一、拧紧出水口和供给水量不足的矛盾
把股市看作一个超大水池，把股票价格（或估值）高低看作水位高低，资金进出作为水流进出。进水大于出水时水位会提升，提升的幅度取决于原有水量和进出水差值量之比。
如果水池原有水量比较大，即使进水大于出水，水位提升也是很小。按分红率常年3%作为估值中枢，当前市场估值较高，将来水位高低完全取决于进出水之比。
最近新政确实拧紧IPO、再融资、减持等出水口，但上游进水确实也是处在打吊瓶状态。2024进出水比远比2023好很多，不过依然是原有水位很高，进水未必会比出水多的状态。
为什么进水处在打吊瓶状态？房地产下行带来居民和企业可投资的现金流紧张，比如信托暴雷、比如房价跌对居民投资和消费意愿巨大的冲击、股市跌对股民和基民资产的削减等等，导致股市进水相当紧张。你现在听说有人开股票户和基金户，会不会觉得此人是不是有问题。现在跟19、20、21、22开户打破头相比（基金发行不愁的），就知道23、24……（基金发行愁断肠）未来资金多紧张。
也就是说，即使大幅度拧紧出水口，依然很难彻底改变市场缺乏进水的糟糕局面。
2024二、三季度整体偏弱格局难以改变。三季度末或四季度看市场下跌程度，如果调整到位或仍有一波反抽！
二、市场存量资金受创较为严重
认识很多家私募基金，有说躺平的（估计是规模缩减厉害）、有说投资集体沉没、有的几十个亿缩水到十个亿。除了认识的一家量化这几年规模还在增大，主动型股票私募管理基金规模普遍大规模下降，总体有可能缩减到原来几分之一。
最近新政严控和缩减做空，如向券商借券做空受限，对冲型量化规模也会大量缩减。为什么限制做空会缩减对冲型量化规模？比如借券做空ETF同时做多股指期货的策略，基本上会消失，因为券商不提供ETF融券（借券给私募基金公司做空）。在下行为主的市场，没有现货融券功能，量化策略或有压力。
总体看，整个私募基金的资金受伤非常严重。公募基金估计比私募好不了多少，资金总额也是大幅下降的。
当前背景下，市场资金还是挺紧张，尤其是新开户股民和基民几乎可以忽略不计状况下，公私募都是相当艰难。
三、短期涨幅过大获利盘回吐压力巨大
试问为什么2023年大跌？是不是出问题了。请问当前这些问题解决了吗？比如房地产下行的问题、居民收入增长的问题、人口拐点问题等等，这些支撑经济周期的问题得到解决了吗？如果没有解决，23、24、25……，市场背景还是在同一经济周期背景下。
光伏等制造产业去产能结束了吗（去产能结束公司盈利拐点出现，基本面支撑就出现）？如果基本面支撑拐点没有出现（不妨想一下特斯拉为何裁员，背后是马库斯对新能源汽车产业链的预判），股价的支撑拐点很难出现。
如果长期背景没有改观，短期反弹是不是反抽（反抽就是一定会跌回去）？要成为反转一定得到基本面支撑，反抽可以靠人气吸引、热情强堆，仅仅短时间有效。反转一定是基本面支撑的，才能长时间有效。
总之，当前市场三大矛盾是：1、新增资金供给不足；2、内场资金受伤严重；3、面临反抽获利盘回吐。
