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宏盛华源值得申购吗?12月13日新股601096宏盛华源申购分析

时间:2023-12-13 阅读:200次 作者:365股票网

601096宏盛华源。发行价1.70、总市值45.48亿。静态pe27.43。静态pe明显高估。从利润增速看2021-2023利润增速一直明显下滑,从企业前途看这个行业增长空间有限未来业绩估计还会下滑。一般国内利润增长空间有限但是利润稳定的公用事业的行业来说pe低于20是合理的。这个铁塔行业明显高速增长已经过去,利润也没有公用事业行业稳定,所以行业pe高了。特别谨慎的朋友放弃申购。但是考虑这个股证券承销商故意定价到1.7就是想利用散户喜欢炒作表面定价低价的股的心态来发行。所以乐观的朋友可以申购。毕竟5元以下的新股极少破发。如果破发了那么证券承销商这个定价把戏也会完蛋,所以逻辑上破发概念很小。我还是申购。

营业利润:

预计2023年1月至12月归属于母公司股东的净利润为12,300万元-13,300万元,较2022年同期的变动率为-25.81%至-19.78

概述:

公司主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售,主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔,包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架。此外,公司还生产少量的通讯塔、工程机械钢构件等钢结构产品。

产品和生产:

公司主要产品为输电线路铁塔,按照产品特性与类型可分为角钢塔、钢管塔、钢管杆和变电构支架。角钢塔、钢管塔和钢管杆起着支承架空输电线路导线和架空地线的作用,并使导线与导线之间、导线和架空地线之间、导线与杆塔之间以及导线对大地和交叉跨越物之间有足够的安全距离;变电构支架是变电站进线、出线、内部导线和变电电气设备安装的支撑结构。输电线路铁塔是输电线路的重要组成部分,保证电能安全可靠地输送到电网或用户。

1、角钢塔

角钢塔是主要采用等边角钢、使用螺栓连接的格构式自立铁塔,构件断面为单角钢或组合角钢。角钢塔具有强度高、制造方便的优点,在输电线路铁塔中使用比例最高。

2、钢管塔

钢管塔是主要以直缝焊管为主材,钢管与带颈法兰(平面法兰)采用焊接形式,辅材采用热轧等边角钢和插板等螺栓连接的格构式自立铁塔。钢管塔的空气动力性能、截面力学特性都优于角钢塔,相较角钢塔有更大的承载能力,更能节约线路走廊资源,因此广泛应用于特高压交流输电线路、大型跨越塔领域和线路走廊资源紧张地区。

钢管塔加工工艺复杂,但由于其强度高、耐外力冲击强、占地小且施工安装方便、挺拔美观等优点,因而在城网改造中也得到一定应用。

3、钢管杆

钢管杆为塔身主材用钢管构件组成的独立结构,钢管杆主杆是截面多为圆形或正多边形的锥形管杆,主杆采用钢板通过折弯机加工而成,横担座板、爬梯座等附属设施则主要用焊接结构连接而成,横担、爬梯及附件等与主杆采用螺栓连接方式,杆段之间采用法兰螺栓连接或插接方式。钢管杆多用于 35 千伏~220 千伏线路或城市配网、市政工程、通讯等领域。随着城市线路走廊资源的紧张,双柱门型杆、三柱钢管杆和四柱窄基钢管杆得到广泛应用。

4、变电构支架

变电站或换流站中通过绝缘子串悬挂导线并承受导线张力的构架和支撑电气设备的支架统称为变电构支架。变电构支架的主柱采用圆形钢管,横梁采用钢管或型钢构件,与零件一起组成网架式钢结构。变电构支架构件之间通过焊接或者螺栓连接,构架连接节点复杂,一般采用柱头形式或者法兰形式,广泛应用于变电站内各种设备和导线之间的支撑功能。

主要原材料采购情况

公司生产使用的原材料,主要包括角钢、钢板、钢管、锌锭、法兰、螺栓等。除上述主要原材料外,公司使用的原材料还包括圆钢等其他型钢,焊材等辅助材料。

向主要供应商采购

唐山正丰钢铁有限公司 50,001.67 17.13% 角钢

江阴创瑞电力装备有限公司 36,079.85 12.36% 角钢

天津市仁翼钢铁有限公司 22,958.49 7.86% 角钢

辽宁紫竹集团有限公司 218,794.29 6.44% 角钢

青县冀丰钢铁有限公司 14,294.15 4.90% 角钢

销售:

前五大客户

国家电网有限公司 315,926.46 73.27%

中国南方电网有限责任公司 39,130.78 9.08%

中国电气装备集团有限公司 7,131.32 1.65%

中国能源建设集团有限公司 6,658.05 1.54%

新疆特变电工集团有限公司 5,708.73 1.32%

估值:

601096宏盛华源。发行价1.70、总市值45.48亿。静态pe27.43

预计2023年1月至12月归属于母公司股东的净利润为12,300万元-13,300万元,较2022年同期的变动率为-25.81%至-19.78

对标的企业:

东方铁塔 静态pe10.49。动态pe12.76。总市值86.46亿

汇金通静态pe75.79。动态pe70.41

风范股份静态pe172.15。动态pe104.16

总结: 去除偏差大的汇金通和风范股份,其他对标企业的平均静态pe10.49.宏盛华源静态pe27.43明显高估。从利润增速看2021-2023利润增速一直明显下滑,从企业前途看这个行业增长空间有限未来业绩估计还会下滑。一般国内利润增长空间有限但是利润稳定的公用事业的行业来说pe低于20是合理的。这个铁塔行业明显高速增长已经过去,利润也没有公用事业行业稳定,所以行业pe高了。特别谨慎的朋友放弃申购。但是考虑这个股证券承销商故意定价到1.7就是想利用散户喜欢炒作表面定价低价的股的心态来发行。所以乐观的朋友可以申购。毕竟5元以下的新股极少破发。如果破发了那么证券承销商这个定价把戏也会完蛋,所以逻辑上破发概念很小。我还是申购。

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