301261恒工精密。发行价36.90、总市值32.43亿。静态pe30.75。半年报预估动态pe25.726-29.58。静态pe小幅高估44%。半年报预估动态pe小幅高估14.9%-32%。放弃申购。
营业利润：
预计2023年1月至6月归属于母公司股东的净利润为5,481.34万元至6,303.07万元，变动幅度为2.68%至18.08%
概述：
公司主要专注于精密机加工件及连续铸铁件的研发、生产和销售。公司连续铸造工艺区别于传统铸造的砂铸工艺，采用先进的水平连续铸造工艺，克服了传统铸造工艺材质不均匀、产品缺陷率高的缺点，保证了产品的致密性和良品率;在此基础上，通过在铁水中添加稀土合金等材料对铁水中所含碳元素进行球化处理，使其形成球状石墨，有效地提高了铸铁的机械性能，特别是提高了强度及塑性，可广泛应用于下游机械装备制造行业。
在建立了成熟的连续铸铁生产工艺的基础上，2015 年，公司进行产业链延展升级，从单一的连续铸铁产品研制、生产和销售延伸到精密机加工件的研制和生产，目前主要产品包括转子、液压阀块、导向套等，可广泛应用于空压设备、工程机械、注塑设备、传动装备等行业领域。成立至今，公司先后为多个行业提供连续铸铁产品及加工的一站式解决方案，并与海天集团、阿特拉斯科普柯、汉钟精机、东亚机械、徐工机械、三一重工等一批国内外知名企业建立长期合作关系。
产品和生产：
公司的主营业务收入主要由精密机加工件和连续铸铁件两部分构成。其中精密机加工件为公司按照客户需求及提供的图纸，从连续铸造环节开始生产，经过机加工制造出的机械装备用精密机加工件;连续铸铁件为通过连铸工艺铸造出的铸铁，最终主要销售给机械设备零部件的制造与加工商。
1.精密机加工件
空压件—-主要为螺杆转子等产品，广泛应用于空气压缩机和工业制冷机制造领域
液压装备件—主要为液压阀块、柱塞泵缸体、导向套、液压马达定子、缸盖、活塞等产品，广泛应用于各种液压系统
传动装备件—主要为输送辊等产品，广泛运用于各种传动装备
2.连续铸铁件
球墨铸铁件—球墨铸铁件基体中的自由石墨呈球状或团状，并根据基体组成的不同，呈现出不同的强度与延伸率，形成不同的材质规格。球墨铸铁的强度及塑性相比灰铸铁有较大的提高，适用于多种机械设备零部件的制造与加工
灰铸铁件—灰铸铁件基体中的石墨成片状或块状，其因断裂时断口呈暗灰色，故称为灰铸铁。灰铸铁的强度、塑性都低于球墨铸铁，但具有优良的减振性、低缺口敏感性和高耐磨性
主要原材料采购情况
公司产品使用的原材料种类及数量较多，主要物料为生铁、废钢及球化剂。公司主要原材料的生产厂家较多，市场供应充足，主要原材料采购定价均由市场价格与供应商协商确定，与市场价格不存在显著差异。
向前五名供应商采购
1 河北龙凤山铸业有限公司 生铁 17,157.11 30.56%
2 林州市合鑫铸业有限公司 生铁 8,659.10 15.42%
3 成安县辰信再生资源利用有限公司废钢 4,989.89 8.89%
4 安阳华诚博盛钢铁有限公司 生铁 2,631.65 4.69%
5 石家庄市宏森熔炼铸造有限公司生铁 2,553.92 4.55%
销售：
前五大客户
1 海天集团合并 4,664.39 5.59%
2 汉钟精机合并 4,518.70 5.42%
3 BERNAREGGI S.R.L 3,426.76 4.11%
4 阿特拉斯科普柯合并 3,226.94 3.87%
5 HAVO Strangguss GmbH 2,980.77 3.57%
估值：
301261恒工精密。发行价36.90、总市值32.43亿。静态pe30.75。半年报预估动态pe25.726-29.58
对标的企业：
联德股份静态pe26.29。动态pe28.75
联诚精密静态pe76.00。动态pe亏损
华翔股份 静态pe18.64。动态pe16.03
德恩精工静态pe18.98。动态pe77.95。
总结：去除偏差大的联诚精密，其他对标企业的平均静态pe21.303。去除偏差大的联诚精密/德恩精工，其他对标企业的平均动态pe22.39。恒工精密静态pe30.75小幅高估44%。半年报预估动态pe25.726-29.58小幅高估14.9%-32%。放弃申购。
