可转债低价轮动策略
最简单的投资可转债的逻辑是低价轮动策略，就是选出价格最低的几只可转债买入，过一段时间(一周、半个月或一个月)再重新排序一下，选出最低的几只可转债买入，不再最低的几只可转债同时卖出。然后按选定的周期循环下去，一直轮动。很简单的策略吧!
这种策略的出发点其实很简单，首先正股不会出问题，进入转股期并且剩余时间较长。当转债价格比较低的时候，正股上涨会跟着正股同步上涨;当正股下跌的时候，转债的债性提供了支撑功能。这也就是下有保底的原因。
这种策略的特点是：回撤比较小(因为价格比较低)，波动也比较小，年化收益相对来说也很高。
上图是截止今日的数据。从图中可以看到，最低的是正邦转债，只有70.006元。为什么这么低呢，因为正股正邦科技出了问题，有退市风险。这些转债是不可以买的。下面紧接着的灰色字体的债，还未上市。下面低的就是特发转债2，注意后面的红色感叹号，是已经到期的转债，是要强赎的。因此，要选择下面的相对价格比较低的转债。
可转债双低轮动策略
双低轮动策略和低价轮动策略类似，是在低价轮动策略的基础上，再增加了一个低溢价率这一策略，属于复合策略。
再复习一下溢价率的概念。溢价率是指可转债市值相对于其转股后的溢价水平，其公式为：转股溢价率=转债价格/转股价值—1。如果转股溢价率低的话，那么说明，如果正股价格上涨的话，转债的价格也会同步上涨。反之，如果溢价率比较高的话，正股上涨，转债的价格可能会上涨，也有可能会下跌。所以，单独考虑转债的低价格，是不太全面的。当然了，低的转债价格，一般来说溢价率也比较低，除非正股出现了问题或大幅下跌，而转价的债性保持不变。
使用双低轮动策略有两种方法：
1、双低=转债价格+转股溢价率X100;
2、双低=转债价格+转股溢价
两者是有差别的，相对来说，如果采用第1种方法，可能会使两者的权重比较失调。因此，如果溢价率不大的话，两者差别不大;如果溢价率大的话，差别就相对来说比较大了。建议采用第2种方法。这样的权重分配会更具有参考意义。
可转债低溢价轮动策略
相对于双低轮动策略或者低价轮动策略，低溢价轮动策略则回撤更大，收益当然也更好。策略很好理解，就看个人对风险的偏好了。
低溢价轮动策略是对可转债进行排序后，选出几只溢价率比较低的转债进行买入。经过一段时间后再次排序，根据排序结果，超出这几只排序范围的卖出，进入排序范围的则买入，一直循环下去。
与前两个策略不同的是，低溢价的可转债价格一般会比较高，会超过130元这个强赎价格，因此，有可能面临强赎而出现亏损。这样就达不到“下有保底”的目的，但收益却相对比较高一些。
低溢价轮动策略有可能会出现回撤幅度比较大的情况。而且每次的止损也比较大。因此，选择使用这种策略的时候，需要有一定的心理准备。属于典型的高风险和高收益的策略。
根据统计规律，这种策略相对来说结果还不错。但只是统计规律，不能保证收益。保守的话，还是以双低轮动策略更好一些。
上图中的溢价率都不高，但可转债价格最高都达到290元，低的也有121元，因此，相对于低价轮动策略，这个策略没有下有保底的功能。相对来说风险会高一些。
