301533威马农机。发行价29.50、总市值29亿。静态pe41.46。静态pe明显高估。放弃申购。
营业利润：
预计2023年1月至6月归属于母公司所有者的净利润3,400万元-3,600万元，同比变动20.37%至27.46%
概述：
公司主要从事山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售。其中，山地丘陵农业机械主要包括耕整地机械、田间管理机械、农用搬运机械、收获机械、排灌机械、内燃机等;其他动力机械产品主要包括扫雪机、发电机组等。公司是山地丘陵农业机械行业领先企业，公司的微耕机、田园管理机等产品销量自 2018 年连续四年位列全国第一。
产品和生产：
公司产品主要分为山地丘陵农业机械及其他动力机械产品，公司主要产品、产品类型及主要用途如下。
一 山地丘陵农业机械
1、耕整地机械：微耕机、旋耕机、开沟机、起垄机等
主要用于山地丘陵、大棚、旱地等领域的耕整地作业。
2、田间管理机械：田园管理机、枝条切碎机等
田园管理机主要用于丘陵地形、大棚、旱地、水田、果园等领域，实现传统粮食、经济作物的耕、管、转运的功能。包括旋耕、开沟、起垄、培土、除草、施肥、打药、挖坑、覆膜等。
3、收获机械：小型收割机、一体式割晒机、秸秆粉碎还田机、玉米收获机等
小型收割机主要用于山地丘陵地区的水稻、小麦的收割。秸秆粉碎还田机主要用于菜地、花卉、果园、杂草丛生的荒地的碎草及秸秆还田，实现有机循环及保湿增产的效果。
4、农用搬运机械：田间搬运机等
通过采用全履带式行走，配有湿式片式摩擦制动转向装置实现山地丘陵地区的田间搬运工作。
5、排灌机械：离心泵、污水泵等
用于山地丘陵地区农业灌溉、消防、给排水及排污。
6、内燃机：小型汽油发动机、小型柴油发动机
为山地丘陵农业机械、其他动力机械提供动力支持。
7、新能源电动农业机械(如电 动采茶机、割 草机、绿篱机、链锯等)
主要用于市政园林、果园、苗圃、园艺、花卉、茶树等，实现修枝、整形、除草、采收、伐木、造材、枝条粉碎等功能。
二 其他动力机械
1、扫雪机 主要用于各种环境的道路积雪清扫。
2、发电机组 主要为家庭，户外、野外工地施工作业，基站等提供备用电源
主要原材料采购情况
公司对外采购主要包括：(1)用于自制生产制造零部件的基础原料：如板材(冷板)、管材(六方管)等;(2)外购零部件原料：如曲轴箱体、齿轮、轴、电机/电机组件、标件与非标件、气缸头、飞轮、刀片、曲轴箱盖、消声器总成、曲轴部件、油箱部件、轮胎、变速箱、起动电机总成/起动电机组件、传动箱、启动器总成、化油器总成、行走箱体等。
向前五名供应商采购
1 重庆和佳机械部件制造有限公司 变速箱体、传动箱体、行走箱体、传动箱总成、齿轮、轴类、法兰盘、其他配件 2,166.75 4.47
2 重 庆 吉 力 芸 峰 实 业(集团)有限公司 电机/电机组件、起动电机总成/起动电机组件、电器元件、飞轮部件、飞轮发电组件、飞轮发电机线圈、其他配件2,104.51 4.34%
3 神驰机电股份有限公司 电机/电机组件、起动电机总成/起动电机组件、其他配件1,855.56 3.83%
4 重庆亚庆机械制造有限公司曲轴箱盖、曲轴箱体、电机支架、其他配件1,595.78 3.29%
5 重庆秉宪机械制造有限公司 曲轴箱体、曲轴箱盖、变速箱、法兰盘913.97 1.88%
销售：
前五大客户
1 富世华集团 瑞典 11,054.40 16.58%
2 KISANKRAFT LIMITED. 印度 3,923.77 5.89%
3 OOO SNV KARGO 俄罗斯 3,637.31 5.46%
4 SABZ KOOSH NEGINCO.,LTD 伊朗 3,342.39 5.01%
5 百力通集团 美国 2,170.62 3.26%
估值：
301533威马农机。发行价29.50、总市值29亿。静态pe41.46。
对标的企业：
一拖股份静态pe19.25。动态pe6.75
大叶股份静态pe248.72。动态pe42.84
神驰机电静态pe17.35。动态pe14.51。
绿田机械静态pe14.69。动态pe15.39。
君禾股份静态pe73.09。动态pe102.94。
总结：去除偏差大的大叶股份/君禾股份，其他对标企业的平均静态pe17.1.威马农机静态pe41.46明显高估。放弃申购。
