300804广康生化。发行价42.45、总市值31.413亿。静态pe32.6625。静态pe明显高估。放弃申购。
营业利润：
预计2023年1月至6月归属于母公司股东的净利润3,200万元至3,300万元，较上年同期变动-26.03%至-23.72%
概述：
发行人是专业从事农药原药、中间体、制剂的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国内琥珀酸脱氢酶抑制剂(SDHI)、三氯甲基硫类杀菌剂、联苯肼类杀螨剂、拟除虫菊酯类杀虫剂的主要供应商之一。发行人主要经营产品包括联苯肼酯、高效氯氰菊酯等杀虫剂;噻呋酰胺、克菌丹、灭菌丹、土菌灵、萎锈灵等杀菌剂;甜菜宁、甜菜安、乙氧呋草黄等除草剂。
公司已掌握了主要经营产品关键中间体的核心技术，并创新性地发明了克菌丹及灭菌丹的工业化清洁生产工艺等先进生产工艺，符合国家关于农药发展方向的引导;以自主研发的用于生产甲基硫类杀菌剂的关键中间体全氯甲硫醇技术为基础，采用微通道技术进行氯化反应，并利用分子筛膜回收有机溶剂，主要杂质成分得到定性、定量控制，实现了部分产品路线和部分工序工艺的创新，保证了公司生产的稳定和效率，降低了生产成本。
公司目前产品主要为农药原药及中间体和部分农药制剂，其中农药原药包括杀虫剂、杀菌剂、除草剂。
主要原材料采购情况
公司生产所需的主要原材料包括氯氰菊酯原药、钯碳、4-羟基联苯、2.6 二溴对三氟甲基苯胺、三氟乙酰乙酸乙酯、四氢邻苯二甲酰亚胺等。
向前五名供应商采购
1 西安思科赛实业有限公司 4-羟基联苯 3,530.91 11.02%
2 河南源博新材料有限公司 四氢邻苯二甲酰亚胺1,899.96 5.93%
3 江苏联润化工有限公司 邻苯二甲酰亚胺 1,701.34 5.31%
4浙江横店普洛进出口有限公司 三氟乙酰乙酸乙酯 1,417.70 4.43%
5大连奇凯医药科技有限公司 2.6 二溴对三氟甲基苯胺1,277.68 3.99%
销售：
前五大客户
1 农药生产厂商
UPL LIMITED 10,591.99 16.12%
UPL DO BRASIL INDUSTRIA E COMERCIODE INSUMOS AGROPECUARIOS 2,535.84 3.86%
ARYSTA LIFESCIENCEINDIA LIMITED437.5 0.67%
Arysta LifeScience GBLtd 8.23 0.01%
联磷磷品(上海)有限公司 153.67 0.23%
小计 13,727.23 20.89%
2 农药生产厂商
ADAMA 5,368.08 8.17%
Adama Agan Ltd. 177.01 0.27%
安道麦辉丰(江苏)有限公司 23.76 0.04%中农联合
小计 5,568.85 8.47%
3 瑞纳国际(郑州)贸易有限公司农药经销商 5,769.62 8.78%
4 南京普来福农业科技有限公司农药贸易商 3,883.34 5.91%
5 ALbaugh 农药生产厂商 2,339.38 3.56%
估值：
300804广康生化。发行价42.45、总市值31.413亿。静态pe32.6625。
对标的企业：
贝斯美静态pe26.79。动态pe20.67
中旗股份静态pe11.29。动态pe12.79
先达股份静态pe8.01。动态pe17.18
苏利股份静态pe8.60。动态pe30.61。
中农联合静态pe40.58。动态pe43.59
丰山集团静态pe22.38。动态pe53.45
总结：去除偏差大的中农联合，其他对标企业的平均静态pe15.414。广康生化静态pe32.6625明显高估。放弃申购。
