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埃科光电值得申购吗?7月6日新股688610埃科光电申购分析

时间:2023-7-5 阅读:106次 作者:365股票网

688610埃科光电。发行价73.33、总市值49.8644亿。静态pe70.9085。静态pe小幅高估9.2%。虽然新股有20%。但是这个股发行价75.25对散户缺乏吸引。按照30价格对散户吸引判断是中间值。价格翻倍吸引力下降10%量化对散户吸引程度下降15%。最终这个股小幅高估24.2%已经超过20%。谨慎的朋友放弃申购。乐观的朋友因为这个股机器视觉和机器人概念沾边可以赌一把。机器人这个热点还会反复。对标的企业最终上市前是否上涨还是下跌决定是否破发还是小赚。我求稳放弃申购。

营业利润:

预计2023年1月至6月归属于母公司股东的净利润约700万元至900万元,同比变动约-84.89%至-80.57%

概述:

发行人作为高端制造装备核心部件产品提供商,是专业从事工业机器视觉成像部件产品设计、研发、生产和销售的国家高新技术企业.发行人的主要产品包括作为工业机器视觉核心部件的工业相机及图像采集卡两大品类,其中工业相机以高速或高分辨率产品为主,图像采集卡以兼容 Camera Link 和 CoaXPress 等行业标准协议的高速图像采集卡为主。高速高分辨率相机和高速图像采集卡均属于机器视觉核心部件的高端产品定位。

产品和生产:

机器视觉核心部件主要包括工业相机、图像采集卡、光源、镜头和机器视觉算法软件等。其中,工业相机和图像采集卡作为机器视觉系统的关键核心部件。长期以来,我国机器视觉设备厂商使用的工业相机和图像采集卡,特别是高速高分辨率相机和高速图像采集卡,主要依赖进口,国产化率很低。发行人是我国较早布局工业相机和图像采集卡等机器视觉核心部件的企业。

1、工业相机

工业相机是机器视觉系统的核心部件,其本质是一个光电转换器件,主要功能是将收到的光信号转变成有序的电信号,然后再通过模数转换并送到处理器以合成图像,并进一步进行处理、识别和分析。相比于普通的民用单反相机而言,工业相机具备更好的图像质量、更高的工作稳定性、更强的抗干扰能力以及更高效可靠的数据传输等特点。工业相机的选型是机器视觉系统设计中的重要环节,直接决定系统的工作效率以及所获取到的数据质量,同时也关系到系统的工作模式、配套选择等。目前市面上的工业相机主要有工业线扫描相机、工业面扫描相机、3D 相机以及智能相机等类型。发行人主要产品工业相机主要为工业线扫描相机、工业面扫描相机。

(1)工业线扫描相机

工业线扫描相机,或叫线阵相机、线扫描相机,以“线”为单位进行图像采集。早期线扫描相机的图像传感器通常只有一行感光像素,随着检测速度不断的提高,相机的曝光时间被不断缩短,发展出的多线 TDI(时间延时积分)线扫描相机也逐渐被推广应用。当前线扫描相机的水平分辨率从 2K 到 16K 不等,大部分线扫描相机的行频都非常高,因此在检测或测量幅宽比较宽、检测效率要求比较高的场景中线扫描相机具备独特的优势。现阶段,工业线扫描相机被大量应用于工业制造、生物医药、科学研究、轨道交通、农产品分选等领域的图像采集与处理,典型的场景为具备连续运动能力的材料类产品检测与测量,例如金属膜材、金属板材、塑料薄膜、纤维制品的表面检测:被检测的物体通常匀速运动,利用一台或多台相机对其逐行连续扫描,以实现对其整个表面图像的完整采集;此外在生产线上跟随产线运动的产品表面检查也非常适合线扫描成像,如高密度 PCB、玻璃基板、显示模组、光伏组件等。

发行人已经量产的工业线扫描相机产品共有六个系列,分别为PA 系列线扫描相机、PL 系列线扫描相机、PH 系列线扫描相机、PN 系列线扫描相机、PR 系列线扫描相机和 PU 系列线扫描相机。

(2)工业面扫描相机

工业面扫描相机,或叫面阵相机、面扫描相机,通常以“面”为单位进行图像采集,与线扫描相机不同之处在于其图像传感器是一个二维的阵列,单次拍照输出一幅二维图像,展示目标物信号强度在空间水平和竖直两个方向上的分布。工业面扫描相机在进行图像采集时往往使用电子快门进行曝光控制,常见的电子快门包括全局快门和卷帘式快门两类。全局快门下,相机所有像素一次性完成曝光动作,比较适合用来采集快速运动的物体信号;卷帘式快门下,相机内所有像素不是同时完成曝光操作,一般每次只完成单行像素的曝光,启动图像采集后从第一行开始,依次曝光所有行,最终完成所有像素的曝光。卷帘式快门的这种非同时曝光的特性在拍摄运动物体时会导致图像拖影,引起图像失真,所以卷帘式快门相机一般只用于拍摄静止的物体。

由于工业面扫描相机一次性获取二维图像信息,不需要外部运动机构配合,系统相对简单,因此被广泛的应用于在非流水线的工业场景中,用于采集目标物的形状、尺寸、面积、温度等信息,执行定位、测量、检测、识别等诸多任务。

工业面扫描相机图像传感器像素数量远大于线扫描相机,受半导体制造工艺限制往往存在坏像素点,无法保证全部像素输出有效;同等价格水平相机的水平分辨率一般也较线扫描相机低,导致部分场景下很难达到应用对检测视场的需求;同时帧率也常常受到限制。目前,发行人的工业面扫描相机共有三种类型,分别为大幅面扫描相机、中小幅面扫描相机和高速面扫描相机。

2、图像采集卡

图像采集卡,是构建完整的机器视觉系统的一个重要部件,其功能是建立和前端相机中的连接,管理相机控制信号,从相机中获取数据,并将其转换成计算机能处理的信号。

发行人自主研发了基于 PCIe 接口的Camera Link和CoaXPress两种图像采集卡,适配符合相关标准的主流工业相机。

主要原材料采购情况

发行人目前主要产品为工业相机、图像采集卡,所涉及主要原材料包括图像传感器、处理器、存储器、电源芯片、连接器、其他电子元器件、PCB 板、结构件、线缆、光学件等。由于图像传感器核心技术仍然依赖国外,故公司目前主要通过国外品牌的国内代理商进行采购,部分规格通过国内厂商供货。

向前五名供应商采购

1 深圳市华鹏飞供应链管理有限公司 4,971.94 23.75%

2 安富利电子(上海)有限公司 3,983.24 19.03%

3 杭州长光辰芯微电子有限公司 1,466.57 7.01%

4 南昌市凌旭科技有限公司及其关联方 1,444.86 6.90%

5 南京唐速电子技术有限公司 974.97 4.66%

销售:

发行人已经与精测电子、宜美智、天准科技、奥普特、奥特维、博众精工、易鸿智能、佳世达、思泰克等国内高端装备制造商、知名机器视觉系统商或终端用户建立了稳定的合作关系,公司产品已大范围服务于国内外知名品牌企业的生产制造中,包括深南电路、景旺电子、京东方、华星光电、宁德时代、国轩高科等。

前五大客户

1 武汉精测电子集团股份有限公司 6,607.95 25.16%

2 广东奥普特科技股份有限公司 3,162.38 12.04%

3 深圳宜美智科技股份有限公司 2,310.99 8.80%

4 广州市易鸿智能装备有限公司 1,193.57 4.54%

5 深圳市众智视觉科技有限公司 1,033.26 3.93%

估值:

688610埃科光电。发行价73.33、总市值49.8644亿。静态pe70.9085。

对标的企业:

凌云光静态pe71.03。动态pe327.40。涉及工业相机、图像采集卡。可以批量自产工业相机,但均用于自制的主营产品可配置视觉系统或智能视觉装备,对外直接销售的工业相机主要为其代理其他品牌的工业相机;尚未批量自产图像采集卡。

大恒科技静态pe75.25。动态pe81.19。涉及工业相机、图像采集卡。工业相机、图像采集卡主要以代理其他品牌为主,有部分自产面扫描相机,但规模不大

奥普特静态pe58.84。动态pe72.83。涉及工业相机。 工业相机具备自产能力,但规模不大,主要为对外采购。

总结:去除静态pe最大值大恒科技,其他对标企业的平均静态pe64.935。埃科光电静态pe70.9085小幅高估9.2%。虽然新股有20%。但是这个股发行价75.25对散户缺乏吸引。按照30价格对散户吸引判断是中间值。价格翻倍吸引力下降10%量化对散户吸引程度下降15%。最终这个股小幅高估24.2%已经超过20%。谨慎的朋友放弃申购。乐观的朋友因为这个股机器视觉和机器人概念沾边可以赌一把。机器人这个热点还会反复。对标的企业最终上市前是否上涨还是下跌决定是否破发还是小赚。我求稳放弃申购。

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