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知识点:市盈率估值

时间:2023-5-31 阅读:55次 作者:365股票网

①市盈率估值的含义

市盈率又称PE,指的是股票市价除以近一年的每股收益,得出的倍数,并以此来判断股票的估值水平的一种估值方法。

这里需要强调一点,市盈率估值法,主要适用于盈利稳定的好公司,而且最好是低资产负债率公司。对于盈利不稳定的公司,比如公司的利润,高一年低一年,或者赚一年亏一年,这样的公司,不适合用市盈率法估值。

公式:市值=市盈率×净利润(净利润指的是归母净利润)

②如何确定合理市盈率

一般来说,合理市盈率的上限为25倍,为什么是25倍呢?

目前市场上的无风险收益率大概为4%,参考中国10年期国债收益率的中位数,或者银行保本理财。

也就是说,做无风险的投资(买国债/买保本理财),每年收益4%,25年回本,市盈率就是25倍。无风险投资的市盈率(25倍),就是我们做投资的重要参考。

如果我们投资一家【好公司】,和做无风险的投资一样,也25年回本,说明这笔投资做的比较合理,所以,【好公司】的合理市盈率是25倍。

③如何确定公司未来的净利润

根据市值=市盈率×净利润的公式,可以知道,当合理市盈率确定后,要想知道公司未来的市值,就需要明确这家公司未来的归母净利润的值。

在投资中,一般会估算未来3-5年的市值,这个估值时间长短,要根据自己的投资策略进行选择。

但是大部分企业未来两三年的净利润也是很难估算的,只有很少一部分商业模式简单、护城河宽、确定性强的企业,它们未来两三年的净利润才能进行较好估算。对于业务复杂、看不懂的公司,属于能力圈之外的,我们可以放弃。

此外估值时用到的归母净利润一定要是真实的净利润,而且净利润现金含量大于100%。净利润现金含量小于100%的公司,我们一般会淘汰掉。那么如何确定净利润现金含量呢?一般通过企业的财报就可以查到。

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