301210金杨股份。发行价57.88、总市值47.726亿。静态pe44.00716。半年报预估动态pe68.18-79.54。静态pe小幅高估29%。半年报预估动态pe明显高估。放弃申购。
营业利润：
预计2023年1月至6月归属于母公司股东的净利润约3,000.00万元至3,500.00万元，同比下降约37.97%至46.83%。
概述：
公司主营业务为电池精密结构件及材料的研发、生产与销售，主要产品为电池封装壳体、安全阀与镍基导体材料。
产品和生产：
1、电池精密结构件
(1)电池精密结构件简介
电池精密结构件是电池封装的重要材料，主要用于电池传输能量、承载电解液、保护安全性、固定支承电池等作用，并根据应用环境的不同，具备可连接性、抗震性、散热性、防腐蚀性、防干扰性、抗静电性等特定功能。电池精密结构件不仅影响电池的密封性、能量密度和一致性等工艺指标，更是与电池安全性息息相关。随着电池应用场景不断拓宽，尤其是近年来电动工具、电动轻型车、电动汽车、新型储能等应用的兴起，以锂电池为代表的新型电池能量密度不断提升，电池精密结构件对电池安全性的保障显得愈发重要。公司的电池精密结构件产品主要由封装壳体、安全阀等构成要产品包括电池精密结构件和镍基导体材料，
1)封装壳体
封装壳体作为电芯内活性物质与外界全生命周期的屏障，是包含锂电池在内的各类电池的重要组成部分。经过多年发展，公司已经形成丰富的封装壳体产品体系，具备各类圆柱和方形封装壳体的研发与生产能力，可广泛用于多类一次电池与二次电池
2)安全阀
安全阀主要用于电池过载时的断电与释压，以防止电池内压过高而发生爆炸，是锂电池等高能量密度电池安全防护的必备部件。安全阀由密封圈、防爆铝片、钢帽、隔离圈和连接铝片等部分组成
2、镍基导体材料
(1)镍基导体材料简介
公司生产的镍基导体材料主要为高性能镍板带材。该产品系以电解镍为核心，经过熔炼、刨面、加热、热轧、退火、清刷、冷轧以及分剪包装等多道工序制成的厚度在 3mm 到 0.03mm 之间的具有良好导电特性的镍板带材。镍基导体材料主要应用于锂电池、镍氢电池等二次电池产品中，作为导体为电池或电池组传输电力;此外，镍基导体材料凭借其优良的物理化学性质还被广泛使用于纪念币制造。精密镍基导体材料的上游为镍材等原材料供应商，下游为锂电池、
镍氢电池等电池制造商，最终随着电池的使用应用于电动工具、电动轻型车、消费电子、新能源汽车、新型储能等领域。镍基导体材料由于理化性能较好，亦被用作下游纪念币制造，最终用于个人收藏等用途。
主要原材料采购情况
公司主要原材料包括镍材、钢材、铝材等大宗原料。
向前五名供应商采购
苏州九阳物资贸易有限公司 镍材 9,477.92 10.54%
上海恒嘉美联发展有限公司 镍材 8,724.62 9.70%
三国(上海)电器件有限公司 钢材 8,703.09 9.67%
上海澳光贸易有限公司 镍材 7,729.80 8.59%
MARUBENI-ITOCHU STEEL INC 钢材 6,945.69 7.72%
销售：
公司主要产品锂电池精密结构件收入和毛利主要来自非大动力领域。2022 年以来，随着下游新能源汽车市场的快速发展，公司应用于大动力领域的圆柱封装壳体和方形封装壳体产品收入亦保持较快速度增长。
公司已与多家知名锂电池客户、新能源汽车客户、锂电池自动化装备制造客户合作进行 46800 圆柱封装壳体和安全阀产品的配套开发并完成样品交付，助力比克电池实现了 46800 系列大圆柱锂电池的国内首先发布，在 46800 圆柱电池精密结构件领域拥有领先的技术储备。
与公司形成合作关系的主要客户包括 LG 化学、松下、三星 SDI、比亚迪(002594.SZ)等全球知名锂电池厂商，以及亿纬锂能(300014.SZ)、力神电池、比克电池、天能股份(688819.SH)、横店东磁(002056.SZ)、金山工业(0040.HK)、野马电池(605378.SH)等国内知名电池制造公司。此外，公司与宁德时代(300750.SZ)、欣旺达(300207.SZ)建立了合作关系，相关产品已通过前期验证，已进入批量供应。
前五大客户
力神电池 17,759.45 14.45%
亿纬锂能 15,089.20 12.27%
比克电池 7,000.72 5.69%
横店东磁 6,731.21 5.48%
LG 化学 4,747.75 3.86%
估值：
301210金杨股份。发行价57.88、总市值47.726亿。静态pe44.00716。半年报预估动态pe68.18-79.54
对标的企业：
科达利静态pe34.14。动态pe31.84
震裕科技静态pe69.52。动态pe114.19
总结：对标的企业业绩波动太大。选择其中业绩好的科达利作为对比企业。对比企业的平均静态pe34.14.对比企业的平均动态pe31.84.金杨股份静态pe44.007小幅高估29%。半年报预估动态pe68.18-79.54明显高估。放弃申购。
