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资金杠杆在行情反弹与下跌时的作用分析

时间:2023-6-8 阅读:99次 作者:365股票网

资金杠杆是上一波牛市行情的源头,也是随后股灾跳水的核心,成也萧何败也萧何,助涨助跌特性对行情的影响明显。而近期随着10.11长阴破位后,资金杠杆方面又有了明显的异动,也有不少投资者以此作为判断行情的关键指标。玉名认为资金杠杆本身没有多空因素之分,有加速趋势的作用,关键在于市场的趋势和资金面因素,对于个股和板块行业方面会有明显的加速作用,大涨大跌趋势明显,也会带来一些走势方面的规律,今儿就这话题做一些梳理。

两融杠杆与指数走势数据研究

在2010-2013年那一波震荡市,很多股民不懂得“势”这个概念,看到一个政策利好就杀进去,结果马上场内机构资金就跑路,给的利好成为了逃命阳线,然后又是指数新低;接着又给政策利好,又跳水;好容易熬到1849点之后,政策不折腾了,一年缓慢恢复,然后资金杠杆放开,才有了随后一波资金杠杆牛市出现,这种走势值得股民思考。

​ 说到资金杠杆,自2015年6月创出逾2万亿天量后,A股融资余额基本上呈震荡走低态势。受股指再下台阶、去杠杆与强监管等多重因素影响,今年的融资余额进一步回落。出现过单日净下降百亿元的情况,2月6日和2月9日,指数跌幅均超过3%,融资余额分别下降162.47亿元和180.01亿元;3月23日,当天上证指数跳空下跌3.39%,融资余额降165.01亿元;6月19日,当天上证指数跳空下跌3.78%,融资余额降215.09亿元。

​ 而近期在10.11日长阴(上证指数大跌5.22%)之后,融资盘方面受伤很深,不少个股破位,当日融资余额环比前一个交易日下降140.76亿元;10月12日上证指数虽然收红,但由于当日跳空低开,融资余额也环比大降125.78亿元。这是2018年以来首度连续两日融资余额下降超百亿元。两市融资余额跌破8000亿元,创出2014年11月25日以来新低。但这并不是说,没有资金没有过挣扎,恰恰相反,在10月11日、12日单日融资买入额均在200亿元以上,只不过融资偿还额更高,分别高达407.26亿元、337.91亿元,导致融资余额呈下降趋势。当然,如图,我们看到在2015年四季度和2018年初的反弹时,两融余额都超过万亿元的高位。

​ 资金的杠杆程度更高,对股价有一定的助涨助跌作用,一旦后续股价出现大幅下跌,有可能引发融资偿还潮,股价短期承压较大。长春高新、鹏博士、亚通股份等是近期融资余额上升较快的个股,均是近期连续跳水的品种,而持续下行导致融资盘相互踩踏,最终导致连续破位的走势。

​ 但玉名要提醒股民一点,并不是说没有资金杠杆的个股就不会跌,实际上趋势破位后,都会导致跳水,包括一些强势品种,如兰生股份、高争民爆、航天信息等,也包括一些明星股如攀钢钒钛、宏达矿业、西藏天路等,因为整个市场都处于跳水状态,一旦破位就会加速资金的恐慌,竞相撤离。

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