资金杠杆是上一波牛市行情的源头，也是随后股灾跳水的核心，成也萧何败也萧何，助涨助跌特性对行情的影响明显。而近期随着10.11长阴破位后，资金杠杆方面又有了明显的异动，也有不少投资者以此作为判断行情的关键指标。玉名认为资金杠杆本身没有多空因素之分，有加速趋势的作用，关键在于市场的趋势和资金面因素，对于个股和板块行业方面会有明显的加速作用，大涨大跌趋势明显，也会带来一些走势方面的规律，今儿就这话题做一些梳理。
两融杠杆与指数走势数据研究
在2010-2013年那一波震荡市，很多股民不懂得“势”这个概念，看到一个政策利好就杀进去，结果马上场内机构资金就跑路，给的利好成为了逃命阳线，然后又是指数新低;接着又给政策利好，又跳水;好容易熬到1849点之后，政策不折腾了，一年缓慢恢复，然后资金杠杆放开，才有了随后一波资金杠杆牛市出现，这种走势值得股民思考。
说到资金杠杆，自2015年6月创出逾2万亿天量后，A股融资余额基本上呈震荡走低态势。受股指再下台阶、去杠杆与强监管等多重因素影响，今年的融资余额进一步回落。出现过单日净下降百亿元的情况，2月6日和2月9日，指数跌幅均超过3%，融资余额分别下降162.47亿元和180.01亿元;3月23日，当天上证指数跳空下跌3.39%，融资余额降165.01亿元;6月19日，当天上证指数跳空下跌3.78%，融资余额降215.09亿元。
而近期在10.11日长阴(上证指数大跌5.22%)之后，融资盘方面受伤很深，不少个股破位，当日融资余额环比前一个交易日下降140.76亿元;10月12日上证指数虽然收红，但由于当日跳空低开，融资余额也环比大降125.78亿元。这是2018年以来首度连续两日融资余额下降超百亿元。两市融资余额跌破8000亿元，创出2014年11月25日以来新低。但这并不是说，没有资金没有过挣扎，恰恰相反，在10月11日、12日单日融资买入额均在200亿元以上，只不过融资偿还额更高，分别高达407.26亿元、337.91亿元，导致融资余额呈下降趋势。当然，如图，我们看到在2015年四季度和2018年初的反弹时，两融余额都超过万亿元的高位。
资金的杠杆程度更高，对股价有一定的助涨助跌作用，一旦后续股价出现大幅下跌，有可能引发融资偿还潮，股价短期承压较大。长春高新、鹏博士、亚通股份等是近期融资余额上升较快的个股，均是近期连续跳水的品种，而持续下行导致融资盘相互踩踏，最终导致连续破位的走势。
但玉名要提醒股民一点，并不是说没有资金杠杆的个股就不会跌，实际上趋势破位后，都会导致跳水，包括一些强势品种，如兰生股份、高争民爆、航天信息等，也包括一些明星股如攀钢钒钛、宏达矿业、西藏天路等，因为整个市场都处于跳水状态，一旦破位就会加速资金的恐慌，竞相撤离。
