股份变动及股东情况
一、股份变动及股东情况
这个部分，我们主要看公司的股权结构，以及大股东有没有减持或质押的情况。
二、公司股权结构
股权结构方面，我们重点关注公司的实际控制人和控股股东是谁，其次就是股权结构分配是否合理。
上市公司的重大事项上，需要出席股东大会的股东 2/3 以上通过才行。2/3 就是 66.7%也就是说，加起来超过66.7%股份的那几个股东，可以决定公司的重大事项，做到绝对控制一家公司。
如果实际控制人的股份大于66.7%，就意味着公司的重大事务完全由实际控制人说了算，其他股东没有话语权。如果实际控制人的股份低于34%，那么当其他股东赢得了 2/3 股份的支持，就能够决定公司的重大事务，就意味着公司的重大事务不能由实际控制人说了算。
我们知道，股权过度集中和过度分散都是不好的。股权过度集中，会导致控股股东对公司的参与程度过高，从而造成董事缺乏独立性。股权过度分散意味着人人都有参与决策的权利，人人都有话语权意味着人人说了都不算，重大决策无人拍板，严重影响运行效率。
所以，实际控制人合理的股权结构，在 34%-66%之间。在投资中，我们要选择合理的股权结构，就是实际控制人的股权结构在34%-66%之间的企业。
三、大股东减持情况
大股东作为公司的高层管理人员，对公司的运营情况更加了解，如果多次减持，有可能是看到了公司发展中面临的某些风险，或者不看好公司未来的发展。
当然，并不是只要有“大股东减持”就一定有问题，也有可能只是大股东个人缺钱，卖掉股票换钱。
“大股东多次减持”可以作为我们研究一家公司的一个信号，如果出现“大股东多次减持”，就要重点关注一下公司发展是否有风险，未来发展的逻辑是否有变化。
如果看不懂，保险起见，最好还是远离。
四、大股东质押情况
大股东把公司的股权拿出来去抵押贷款，说明公司的经营可能面临着危机，大股东为了找钱救急，才做的股权质押。
我们可以通过大股东的股权质押，和大股东与上市公司之间的关联交易来判断，是否因为公司缺钱。
如果大股东做了股权质押，同时，当年又和上市公司做了关联交易，那很可能就是大股东通过质押拿到钱之后，通过关联交易，把钱输入给上市公司了。
五、每日一练
【多选】下列关于股份变动及股东情况的说法，正确的有( )
A、上市公司的重大事项上，需要出席股东大会的股东 2/3 以上通过才行。
B、如果出现“大股东多次减持”，自己看不懂，保险起见，最好还是远离。
C、只要有“大股东减持”就一定有问题。
D、大股东把公司的股权拿出来去抵押贷款，说明公司的经营可能面临着危机。
答案：ABD
大股东作为公司的高层管理人员，对公司的运营情况更加了解，如果多次减持，有可能是看到了公司发展中面临的某些风险，或者不看好公司未来的发展。当然，并不是只要有“大股东减持”就一定有问题，也有可能只是大股东个人缺钱，卖掉股票换钱。
