688591泰凌微。发行价24.98、总市值59.952亿。静态pe120.42。半年报预估动态pe68.127-83.267。静态pe明显高估。虽然半年报已经预告大幅增长，按照增长的中间值75.697也高估22%。谨慎的朋友放弃申购。胆大的朋友因为最近新股20元以下的炒作依然疯狂，即使高估也估计可能不会破发。我放弃申购。
营业利润：
预计2023年1月至9月净利润为3,600.00万元至4,400.00万元，变动区间65.57%至102.36%。
概述：
主要从事无线物联网系统级芯片的研发、设计及销售，专注于无线物联网芯片领域的前沿技术开发与突破。通过多年的持续攻关和研发积累，已成为全球该细分领域产品种类最为齐全的代表性企业之一，主要产品的核心参数达到或超过国际领先企业技术水平，广泛支持包括
智能零售、消费电子、智能照明、智能家居、智慧医疗、仓储物流、音频娱乐在内的各类消费级和商业级物联网应用。
产品和生产：
从应用领域来看，公司芯片对应的终端应用产品品类较为丰富，比如电子价签、物联网网关、照明、遥控器、体重秤、智能手表手环、无线键鼠、无线音频设备等，主要应用于零售物流、智能家居、医疗健康及个人设备等领域。从产品细分类别来看，公司目前主要产品为 IoT 芯片以及音频芯片，其中 IoT芯片以低功耗蓝牙类 SoC 产品为主，同时还有 2.4G 私有协议类 SoC 产品、兼容多种物联网应用协议的多模类 SoC 产品、ZigBee 协议类 SoC 产品。
报告期内，公司芯片产品主要应用于零售物流、智能家居、医疗健康及消费电子设备等领域。2020 年、2021 年及 2022 年，公司产品下游市场集中于消费电子领域。
公司主营业务收入主要由 IoT 芯片和音频芯片构成，其中 IoT 芯片又包括Bluetooth LE 芯片产品、2.4G 芯片产品、多模芯片产品和 ZigBee 芯片产品。
公司是专业的集成电路设计企业，采用 Fabless 模式，致力于集成电路的设计、研发和销售，将晶圆制造、封装测试等环节委托给专业的晶圆制造厂商和封装测试厂商。
主要原材料采购情况
公司采用 Fabless 业务模式，该业务模式下，公司仅从事芯片的研发、设计及销售工作，对于芯片的生产加工环节均委托外部的晶圆制造厂及封装测试厂完成。报告期内，公司主要采购内容为晶圆、封装测试及存储芯片(Flash)等。
向前五名供应商采购
中芯国际集成小计 22,131.43 59.08%
华天科技小计 4,061.90 10.84%
兆易创新小计 2,817.09 7.52%
京隆科技(苏州)有限公司小计 2,031.63 5.42%
通富微电合计 32,456.19 86.65%
销售：
公司在全球范围内积累了丰富的终端客户资源，与多家行业领先的手机及周边、电脑及周边、遥控器、家居照明等厂商或其代工厂商形成了稳定的合作关系，产品广泛应用于汉朔、小米、罗技(Logitech)、欧之(Home Control)、涂鸦智能、朗德万斯(Ledvance)、瑞萨(Renesas)、科大讯飞、创维、夏普(Sharp)、松下(Panasonic)、英伟达(Nvidia)、哈曼(Harman)等多家主流终端知名品牌，进入美国 Charter、意大利 Telecom Italia 等国际大型运营商供应链，并支持和服务百度、阿里巴巴、谷歌(Google)、亚马逊(Amazon)等众多科技公司在国际国内的生态链企业产品。
2021 年度泰凌微低功耗蓝牙终端产品认证数量攀升至全球第二名。
估值：
688591泰凌微。发行价24.98、总市值59.952亿。静态pe120.42。半年报预估动态pe68.127-83.267。半年报中间值75.697。
对标的企业：
恒玄科技静态pe114.00。动态pe亏损
博通集成静态pe亏损。动态pe亏损
炬芯科技静态pe68.02。动态pe114.14
中科蓝讯静态pe55.57。动态pe39.61。
总结：去除偏差大的恒玄科技/博通集成，其他对标企业的平均静态pe61.795。泰凌微静态pe120.42明显高估。虽然半年报已经预告大幅增长，按照增长的中间值75.697也高估22%。谨慎的朋友放弃申购。胆大的朋友因为最近新股20元以下的炒作依然疯狂，即使高估也估计可能不会破发。我放弃申购。
