上篇说到“理财越亏损，未来收益率越高”
有人愤愤不平：
“你胡说八道！你骗人！你不懂！”
我实际上科普的是一个叫“现金流折现模型”的数学公式。由于未来收益率和现值（净值）是个倒数，所以它就是此消彼长的关系。就像1+1=2一样，它信不信它都是这么计算的。
即使是这样，很多中老年人表示虽然未来收益率高，现在比以前更适合买理财，但他们不想也没有能力判断未来的收益率，只想赚个安稳的利息，从而弥补最近买银行理财的亏损。
OK！作为一个科普博主，我就从产品运作原理的角度，科普下哪些途径是可以获得“安稳的利息”。
第一、银行存款。这个广大中老年朋友最熟悉，大行的活期利率0.3%附近，1年期在1.75%附近。虽然收益都不高，但能赚到安稳的利息。部分中小银行揽储的力度大，会给一个相对高的利率，且个人存款金额只要50万以下有存款保险制度，即使银行倒了也能兑付。
第二、货币基金。就是大家熟悉的余额宝等现金类产品，其实本质都是货币基金。货币基金采用摊余成本法估值，因此，能赚安稳的利息的。货币基金收益比银行活期存款高，货币基金里买的债券信用风险也比较小。
第三：摊余成本法银行理财。摊余成本法要求理财产品买入资产的期限短于产品的期限：也就是说在理财产品到期前，产品购买债券资产就要到期。所以，只要所购买的债券不踩雷，产品里的债券净值都能回到100元，并得到发行人支付的利息。因此，监管允许此类产品使用摊余成本法估值，摊余成本法的净值曲线就是如下图所示的一条直线，也就是大家爱的“安稳的利息”。
可能有人有疑问，这么好的产品怎么之前不搞？答案是：过去一年在各位的追涨下，债券收益率快速下行，一年期到期的债券收益率很低，理财产品买了这样收益率的债券，根本不能满足各位的收益率要求。看看下面这个一年期AA+的债券收益率走势图，今年大部分时间收益率2.5%都不到，收益率不够啊！
现在为什么可以做了呢？因为债券已经从底部抬升了100BP，收益率回到了2019年的水平。一年期的摊余成本法产品通过组合运作，可以做到3.5%-4%点左右的水平了，又能达到各位的收益率要求了！所以又可以做了啊！
有人又会说：“我不信！买理财亏了，我们都不买理财，债市要垮了！”而实际情况是什么？信用债市场代表的是实体的融资成本。实体的融资途径有很多种，债券市场价格高，实体就会去其他市场融资，最终整个市场的利率水平终究会回到均衡。
实体企业、金融机构和债券市场都是一体且相通的。你不买银行理财了，你的钱并不会从金融体系里消失：
1）你把钱放在用于存款，银行要么自己买债券，要么房贷给企业。
2）企业的钱（无论是自己的钱还是贷款来的钱），如果发现做实业赚的钱还不如买债券赚的钱多，企业会选择直接买债券。很多大型央企和国企都有财务公司可以直接买债券。
3）如果企业恰好在债券市场发行债券，债券市场融资成本太高，他会选择还本付息，减少在信用债市场的融资，将融资转向更为便宜的银行渠道。
4）你的钱放在余额宝等货币基金里，货币基金也是买债券，只是用了摊余成本法。
5）债券市场作为一个本质上吃票息的市场，只要收益率足够高，聪明的钱总会闻声而来。所以债券市场的不均衡只是一时的，融资成本总会均值回归。
尽管如此，现在的不均衡依然让债券市场很难受，大家每天都期待监管能出手熨平周期，稳定市场预期，毕竟亏的每一分钱都是老百姓的血汗钱。
