688539高华科技。发行价38.22、总市值50.756亿。2021静态pe72.495。2022静态pe62.538。2021静态pe小幅高估71.7%。2022静态pe小幅低估12.4%。这个股需要赌，谨慎看2022年的利润增速只有15.9%。明显小于2022静态pe62.538.谨慎的朋友放弃申购。考虑新股有20%溢价且利润大部分来自航天领域，且2020-2022的平均利润增速52%基本匹配2022静态pe62.538，乐观的朋友赌一把申购。虽然是鸡肋，我还是申购。
营业利润：
预计2023年1月至3月预计归属于母公司所有者的净利润为1,250-1,400万元，同比增长13.11%-26.69%
概述：
公司主营业务为高可靠性传感器及传感器网络系统的研发、设计、生产及销售。
公司目前研发生产各类压力、加速度、温湿度、位移等传感器，以及通过软件算法将上述传感器集成为传感器网络系统
产品和生产：
公司已具备 MEMS 传感芯片、ASIC 调理电路的自主设计能力。
主要产品
(1)高可靠性传感器
公司的高可靠性传感器指满足国标、军标、宇航级标准等要求下，可在恶劣和严酷环境(如高温、低温、高冲击、强腐蚀性和复杂电磁环境等)下长期稳定工作的传感器。
1)从被测量的类别看，公司的高可靠性传感器可分为压力传感器、加速度传感器、温湿度传感器、位移传感器等不同类型。其中，压力传感器、温湿度传感器和加速度传感器是公司的主要产品。
2)从主要产品的应用领域来看，压力、温湿度、加速度传感器主要应用于航空航天领域、军工领域、轨道交通领域、工业生产领域，典型的应用场景包括运载火箭、卫星、飞机、兵器车辆，高铁动车的牵引系统和转向架系统，工业设备的健康监测和过程控制系统等。
3)从主要产品的工作原理来看：
公司的压力传感器采用 MEMS 工艺并采用压阻效应原理。
公司的加速度传感器采用 MEMS 工艺并采用电容原理。
公司的温度传感器主要采用热电阻、热电偶等原理。
公司的湿度传感器主要采用 MEMS 工艺，采用硅电容原理。
4)从客户类型来看，公司产品可分为军用传感器和工业传感器两类。其中，军用传感器的终端客户主要为 A 集团、B 集团、C 集团、D 集团、E 集团等军工央企集团下属单位;工业传感器的终端客户主要为中车集团、宝武集团、郑煤机、三一集团、徐工集团等大型工业企业集团。
(2)传感器网络系统
在传感器网络化和智能化的发展趋势下，依托自身在传感器领域的优势，公司根据军用领域和工业领域客户的需求，为其定制传感器网络系统。该产品将公司自主研发的传感器产品与信号采集及处理技术相结合，形成集信息采集、传输、处理于一体的综合系统，可为客户实现设备健康状态监测、远程运营维护等功能。
公司自主研发生产的传感器网络系统主要由多种传感器、采集器、网关、中继器、控制器等硬件组成，同时嵌入了高华科技自主研发的系统软件。因此，传感器网络系统的销售形态为软件与硬件相结合。
公司采购的感测元件分为芯片和感测单元。报告期内，公司生产高可靠性传感器和传感器网络系统所用的芯片均来自于外部采购。为确保质量、及时交付、提升性能、拓宽领域，公司已自主研发 MEMS 芯片。随着自研 MEMS 芯片开始量产，公司将逐步提升产品中自研芯片的使用比例。
销售：
在航天领域，公司参与并圆满完成了载人航天工程、探月工程、北斗工程、空间站建设工程等重点工程配套任务;在航空领域，公司参与了多型新一代战机的配套;在兵器领域，公司参与了信息化装备的传感器配套任务;在轨道交通领域，公司参与了和谐号、复兴号等高铁动车的传感器国产化配套;在冶金领域，公司产品应用于宝武集团、建龙集团等企业的冶炼设备健康监测系统。
估值：
688539高华科技。发行价38.22、总市值50.756亿。2021静态pe72.495。2022静态pe62.538。2020-2022的平均利润增速52%
对标的企业：
敏芯股份静态pe278.92。动态pe亏损
四方光电静态pe35.56。动态pe47.91
睿创微纳静态pe48.88。动态pe92.70
纳芯微静态pe139.80。动态pe96.93。
赛微电子静态pe亏损。动态pe亏损。
总结：去除偏差大的敏芯股份/纳芯微/赛微电子，其他对标企业的平均静态pe42.22。去除偏差大的敏芯股份/纳芯微/赛微电子，其他对标企业的平均动态pe70.305。高华科技2021静态pe72.495小幅高估71.7%。2022静态pe62.538小幅低估12.4%。这个股需要赌，谨慎看2022年的利润增速只有15.9%。明显小于2022静态pe62.538.谨慎的朋友放弃申购。考虑新股有20%溢价且利润大部分来自航天领域，且2020-2022的平均利润增速52%基本匹配2022静态pe62.538，乐观的朋友赌一把申购。虽然是鸡肋，我还是申购。
