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股权思维与现金思维

时间:2023-6-4 阅读:101次 作者:365股票网

我们一旦进入股票市场,就要思考投资股票的首要目的是什么。

如果没有思考清楚,就会完全走不同的道路。

“股票投资最终是为了持股,还是为了赚钱?”即“股票投资最终目的是为了获得股权份额,还是为了获得现金?”

可能有朋友不以为然:“这有什么好问的?有时持股,有时持币,或者按不同的仓位同时持股持币,只要总市值在增加,赚钱就好了嘛。”

问题没那么简单。

我们把“最终为了持股”叫股权思维,把“最终为了赚钱”叫现金思维。

为了简化问题,我们假设只在讨论投资一家经营稳定上升的公认的优质公司。那么股权思维和现金思维有什么区别?

在股权思维下,所有短期的市值波动和市值回撤都是幻象,都是伪命题。

我们持有一家公司的股权份额比例,在我们买入的那一刻已经决定了。无论短期内股价如何波动,我们的股数(股权份额)一股都不会少,一股也不会多。例如,有股权思维的投资者往往更在意目前自己“有多少股茅台”,而不在意茅台现在的股价是多少。

巴菲特致股东的信中我们经常看到他为自己在所投资公司(如可口可乐、美国运通、苹果的回购)持股比例的上升而开心,从来没听见他对可口可乐股价上涨感到开心。

然而在现金思维下,股价直接关联市值,市值看起来直接等同于现金,现金直接与个人的消费能力挂钩。当股价波动的时候,那种兴奋与痛苦交错出现就顺理成章了。所以,股价上涨——“今晚加餐”,股价下跌——“关灯吃面”。

可是,在股价是由“市场上最后一笔交易的成交价格决定”的边际定价机制下,把自己的“快乐”和“痛苦”都建立在达成最后一笔交易的那两个不相干的人的决策上,真是无比的不可思议。

人们心中一旦把股票账户市值和金钱画上等号,所有的痛苦和烦恼就都来了。是否把股票账户市值等同于银行活期存款余额,这一条标准可排除绝大多数的不合格投资者。

在股权思维下,市市场仅仅是一个报价器,提供一个买入股权的通道。将现金资产通过股票市场转换为某家公司的股权资产,这是资产配置的质变,是“惊险的一跃”。安全边际的最大意义在于,我们可以利用市场的恐慌或者低迷,用同样数量的现金,买到多得多的股权份额。能“少花钱多办事”,何乐而不为呢?而以过高的价格买入,我们同样可以获得一定数量的股权,没什么不同。

有些投资者可能没有意识到不同价格买入的股权,比如300元买到的一股茅台和100元买到的一股茅台,其实是完全一样的。就像用2000元买的一瓶茅台酒和用800元买的同样一瓶茅台酒是同样的味道一样。为何人们认为被套的股权就该割肉,盈利的股权才拿得安稳呢?

以过高的价格买入,我们可能牺牲了巨大的机会成本,投资最大的隐性成本是时间。

在股权思维下,投资者为了最大化股权份额,总是寻找相当的安全边际才买入。投资者为了持股,不在乎所谓浮亏和套牢这种幻象,只在乎是不是做到了最小化机会成本,尽量“花更少的钱,办更大的事”。

在股权思维下,也就没有所谓止损、止盈的概念了——无论股价如何变化,持有的股份数量都没变。买入成本价也可以忘掉了。一家公司的股权该不该继续持有,和买入成本价有关系吗?股权思维认为没关系,现金思维认为有关系。

股权思维只有止错概念,即对公司看走眼,或者公司在一段时期以后经营情况恶化。投资者的关注点就只在于两个问题——“我持有的公司的内在价值是否越来越高?”和“我在这家公司持有的股权份额能不能越变越大?”

在现金思维下,成本价、市值、浮亏比例、浮盈比例、止损、止盈、清盘线、轮动等概念就自然出现了。投资者关注的问题变成了诸如“股价又创新高”、“今年前五个月已盈利25%”、“卖掉涨得快的买入涨得慢的”、“卖掉浮亏的留下浮盈的”和“卖出一部分先收回本金,留下利润慢慢玩”等。

所以,股权思维投资者更关注企业,现金思维投资者更紧盯市场。

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