可转债的回售条款
一、回售条款的定义
回售条款是债券发行文件上的条款，一旦触发回售条款，可转债的持有人就有权将手中的可转债以约定的价格卖给可转债的发行人，回售条款实质是保护投资者权益的条款。
回售实质上是一种卖权，是赋予投资者的一种权利，投资者可以根据市场的变化而选择是否行使这种权利。
二、回售分为有条件回售和附加回售
有条件回售条款：一般是可转债最后两个计息年度，如果转股价值持续低迷(一般是在任意连续三十个交易日的收盘价低于转股价的70%)，可转债持有人有权利将可转债按照面值加上当期应计利息回售给上市公司。发行可转债的上市公司必须无条件接受回售。
附加回售条款：如发行转债时约定的募集资金用途发生重大改变，那么就触发了附加回售条款。持有人同样可将可转债按照面值加上当期应计利息回售给上市公司。
三、回售条款的触发条件
对于时间期限，大多数条款约定的是连续三十个交易日，也有约定连续二十个交易日的，对于收盘价格，大多数约定为低于当期转股价格的70%，也有约定为80%和50%的。
四、回售期
一般来讲可转债的存续期是6年，也有部分是5年的，可转债只有进入最后两个计息年度之后才会触发回售。
五、可转债触发回售会怎么样
一旦触发回售，上市公司就需要发布回售公告，公告回售日期等信息，这时候可转债持有人就可以在规定的日期内将可转债卖回给上市公司，并且上市公司不能拒绝。
六、回售条款相关名词解析
回售价：以什么价格进行回售，一般是面值价+当期利息(绝大多数在101-103元之间)。
回售触发价：即股票价格达到什么价格的时候会触发回售条款。
回售收益率：是指投资者持有可转债到允许回售的时间，如果可转债满足回售条款，投资者将可转债以回售价格卖给发行人所获得的投资回报率。
七、回售相关问题
1、为什么有的转债没有回售条款?
有一些公司是没有回售条款的，所以购买可转债的时候最好看一下条款。
银行类和证券类公司发行的可转债一般没有回售条款，因为他们更想促进债转股，目的是充实资本金。
2、回售触发后随时可以卖给公司吗?
任一计息年度可转债持有人在回售条件首次满足后的规定时间可以进行回售，但若首次不实施回售的，则该计息年度不应再行使回售权。
所以当满足条件后应当在规定时间内进行回售。
