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期权价值与到期日价值的区别(各因素的变动对期权价值的影响)

时间:2023-1-31 阅读:170次 作者:365股票网

一、期权价值与期权到期日价值的区别与联系:

期权的内在价值,是指期权立即执行产生的经济价值,由标的资产的现行市价与执行价格决定。期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分,是一种等待价值,寄希望于标的股价的变化可以增加期权的价值。

期权价值是期权在市场上交易的理论价格,等于期权未来现金流量的现值,但是内在价值是立即执行产生的经济价值,期权的价值比期权的内在价值多了一个时间溢价。为便于分析,将期权价值分解为内在价值和时间溢价。期权到期日价值是指到期日执行期权可以取得的净收入,它依赖于标的资产的到期日价格和执行价格。在到期日,期权的时间溢价为0,期权价值=期权内在价值=期权到期日价值。

二、各因素变动对期权价值的影响:

(1)股票市价:

如果看涨期权在将来某一时间执行,其收入为股票价格与执行价格的差额(股价-执行价格)。如果其他因素不变,随着股票市价的上升,看涨期权的价值也增加。看跌期权与看涨期权相反,看跌期权在未来某一时间执行,其收入是执行价格与股票价格的差额(执行价格-股价)。如果其他因素不变,当股票市价上升时,看跌期权的价值下降。

(2)执行价格:

执行价格对期权价值的影响与股票市价相反。看涨期权的执行价格越高,其价值越小(执行价格是减数);看跌期权的执行价格越高,其价值越大(执行价格是被减数),价值是未来现金流的折现。

(3)到期期限:

对于美式期权来说,较长的到期时间能增加看涨期权的价值。到期日离现在越远,发生不可预知事件的可能性越大,股价变动的范围也越大,期权的价值越大(美式期权随时可以行权,看势头好就行权)。

对于欧式期权来说,较长的时间不一定能增加期权价值,因为时间的延长并不增加执行的机会。(欧式期权是到期日才能行权,机会少)

(4)股价波动率:

股价波动率是指股票价格变动的不确定性。对于看涨期权持有者来说,股价上升对其有利,股价下降对其不利,最大损失以期权费为限,两者不会抵消。因此,股价的波动率增加会使看涨期权价值增加。对于看跌期权持有者来说,股价下降对其有利,股价上升对其不利,最大损失以期权费为限,两者不会抵消。因此,股价波动率增加会使期权价值增加。在期权估值过程中,股价的波动性是最重要的因素。如果一种股票的价格波动性很小,其期权也值不了多少钱。

(5)无风险利率:

利率对于期权价格的影响是比较复杂的。一种简单而不全面的解释是:假设股票价格不变,高利率会导致执行价格的现值降低(利率越高折现系数越小),从而增加看涨期权的价值,降低看跌期权价值。

(6)预期红利:

在除息日后,红利的发放引起股票价格降低,看涨期权价格降低,看跌期权价值上升。

期权价值与到期日价值的区别(各因素的变动对期权价值的影响)

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