如果要将道琼斯公司记录的两种指数次级运动进行细分归类，恐怕仁者见仁智者见智，找到统一的筛选标准相当困难。汉密尔顿曾经尝试过多种标准对次级运动进行分类研究，可是每条路径都乏味无趣且耗时耗力，而且结果都不尽人意。
就按米尔顿曾经这样实验，将持续时间不足15天的次级运动忽略，结果是抓了芝麻、漏了西瓜，很多重要的次级运动被无辜剔除。笔者考虑放弃持续时间维度，而转向波动幅度维度研究。笔者先是将价格指数波动幅度在5%之内的次级运动忽略，继而将标准提高到7.5%~10%之间，结果仍然令人失望，很多重要的次级运动被无辜剔除。最后，笔者找到了一种筛选方法。鉴于这种方法过于复杂，在此不再详细介绍。笔者剔除了小的次级运动，而保留了独立而重大的次级运动。如本章所附图表所示，表1统计了过去三十五年间价格指数的涨落情况。表2和表3是对表1按照日期和价格进一步的细分。这两张表详细地展示牛市和熊市以及其中的次级运动。通过对数据的细分和平均处理，我们得出下列结论：
熊市主要运动平均来看大约持续时间是95.6天，而次级反弹运动的平均持续时间是66.5天，它们往往是前期主要运动持续时间的69.6%左右。牛市主要运动平均来看大约持续时间是103.5天，而次级回调运动的平均持续时间是42.2天，它们往往是前期主要运动持续时间的40.8%左右。
汉密尔顿经常指出，次级运动的持续时间通常是三周到数月不等。为了验证他总结的这条规律，我们的观察表明熊市中的次级反弹运动往往在20～100天之内完成它波动幅度的65.5%，平均来看它们的持续时间是47.3天。占比45%的次级运动，在25~55天就反弹到位。牛市中的次级回调运动往往在20～100天之内完成它波动幅度的60.5%，平均来看它们的持续时间是42.8天。占比44.2%的次级运动，在25～55天会回调到位。
汉密尔顿经常强调，次级运动一般会前进到之前主要运动幅度的40%～60%左右。为了验证他的这一观点，我们所观察的熊市之中，次级反弹运动拉升到前期跌幅的55.8%。我们观察的所有样本之中占比72.5%的次级运动，其反弹幅度介于前期跌幅的三分之一与三分之二之间。如果把介于三分之一与三分之二之间的样本平均计算，发现次级运动平均反弹到前期跌幅的49.5%。
牛市中的观察结果是：所有次级运动平均而言回调至前期涨幅的58.9%;我们观察的所有样本中占比50%的次级运动，其回调幅度介于前期涨幅的三分之一与三分之二之间。如果把介于三分之一与三分之二之间的样本平均计算，发现次级运动平均回调到前期涨幅的54.9%。
以上分析可以看出，牛市和熊市中的次级运动具有许多相似之处，从而使我们能够从整体上考虑它们的特征，而不是割裂开来。总体的统计告诉我们，主要运动之中发生重要的次级运动之前，平均持续时间是100.1个交易日。所有的次级运动平均持续时间是52.2天，次级运动的平均波动幅度是前期主要运动的57.6%。
如果绝大多数次级运动均运行到之前主要运动幅度的57%止步的话，那么投机就会变得轻而易举。非常遗憾的是，实证研究已经证明：占比7.1%的次级运动，在运行到之前主要运动幅度的10%～25%就停下了脚步;占比25.4%的次级运动，在运行到之前主要运动幅度的25%～40%就停下了脚步;占比18.8%的次级运动，在运行到之前主要运动幅度的40%～55%就停下了脚步;占比26.7%的次级运动，在运行到之
前主要运动幅度的55%～70%就停下了脚步;占比8.5%的次级运动，在运行到之前主要运动幅度的70%～85%就停下了脚步;占比14%的次级运动，在运行到之前主要运动幅度的85%就停下了脚步。
研究次级运动时，我们发现持续时间这一维度相当有用。原因在于，占比73%的次级运动在55个交易日之内走完，在那之中我们还发现，占比60%的次级运动在25～55天之间走完。
