688146中船特气。发行价36.15、总市值191.38亿。2021静态pe53.89。2022静态pe49.935。2021静态pe微弱低估3.4%。2022静态pe小幅高估6.5%。考虑到新股有20%的溢价。正常可以申购。
概述：
发行人是国内领先、世界知名的电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品供应商。
产品和生产：
主要产品包括高纯三氟化氮、高纯六氟化钨、高纯氯化氢、高纯氟化氢、高纯四氟化硅、高纯氘气、高纯六氟丁二烯、高纯八氟环丁烷、高纯电子混合气等电子特种气体，以及三氟甲磺酸、三氟甲磺酸酐、双(三氟甲磺酰)亚胺锂等含氟新材料。发行人产品广泛应用于集成电路、显示面板、锂电新能源、医药、光纤等行业，是上述产业发展不可或缺的关键性材料。经过多年发展和积累，公司目前已经具备电子特种气体及含氟新材料等 50 余种产品的生产能力，成为行业内产业规模大、客户覆盖广、创新能力强且具备参与全球竞争能力的头部企业。
公司采购的原材料主要为电解镍、氟化氢铵、钨粉及液氮等，能源主要为电。
销售：
前五大客户
长江存储 电子特种气体14.67%
华立 电子特种气体 10.80%
中芯国际 电子特种气体7.03%
京东方 电子特种气体7.00%
英特尔半导体存储技术(大连)有限公司 电子特种气体4.77%
估值：
688146中船特气。发行价36.15、总市值191.38亿。2021静态pe53.89。2022静态pe49.935
对标的企业：
雅克科技六氟化硫、四氟化碳等。静态pe91.42。动态pe49.54。
金宏气体超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯二氧化碳等特种气体以及电子级氧、氮。静态pe68.60。动态pe50.89
华特气体清洗、蚀刻气：高纯四氟化碳、高纯二氧化碳等;光刻气;外延沉积气体：高纯氨、硅烷等;掺杂气体：乙硼烷等;其他：氮、氢气等。公司自主研发碳氟类、光刻稀混气类、氢化物、氮氧化合物等产品。静态pe91.27。动态pe47.58
昊华科技三氟化氮、四氟化碳、六氟化硫、六氟化钨、磷烷、砷烷、高纯氦气、VOCs标气、标准混合气体等。静态pe44.72。动态pe39.55。
南大光电 磷烷、砷烷、三氟化氮、六氟化硫等公司电子特气板块主要包括氢类电子特气产品和含氟电子特气产品。静态pe154。动态pe112.36。
总结：去除偏差大的雅克科技/华特气体/南大光电，其他对标企业的2021平均静态pe55.74。去除偏差大的南大光电，其他对标企业的平均动态pe46.89。中船特气2021静态pe53.89微弱低估3.4%。2022静态pe49.935小幅高估6.5%。考虑到新股有20%的溢价。正常可以申购。
