巴菲特常讲：买股票时，你付出的是价格，得到的是价值。就像买一双袜子，你付出5元钱，得到袜子实实在在的使用价值。
这里讲的价值，并不是价值观等虚无飘纱的，而是有事实根据为依托的，看得见摸得着的价值。
这里的价值指的就是内在价值，即企业的赚钱能力，也就是企业未来生命周期内所产生的每期自由现金流折现值的加总。
这个自由现金流折现值就是我们投资买股票理论上的买入初心，买入目的，买入的根本目的所在。股票价差只是因为公司成为上市公司后，因为交易方便了才衍生出来的。但公司即使不上市也照样有价值，只是交易起来不方便。不上市公司的股东照样挣钱，依靠企业的净利润分红，买卖也能赚差价，只是不太好找买家而已。理论上不上市公司投资者也是获得自由现金流折现值总和。（这里的自由现金流指净利润除掉维持现有竞争力后真正可以分配给股东的现金）。
当然了，内在价值并不等同于投资价值。投资价值指买入价格显著低于内在价值，有不错的预期回报时才具有投资价值。
投资者只有在买入价格显著低于（对未来不确定性的抵扣）内在价值时才是理性的。以高于内在价值的价格买入时只存在博弈的价值，此时的获利只是对‘‘未来的希望’’，并没有现实事实作为支撑。此时的下跌容易形成永久性损失。
当然了内在价值并不好计算，并且还不是一个准确值，而是一个估计值，一个区间。但如果没有能力计算这个区间，证明对企业未来10年或20年的发展是否能产生自由现金流没有把握，也就是没有真的懂这个公司，公司不在你的能力圈内，最好不要投资。
马喆老师有一个计算内在价值的简单方法，可以作为参考，但不准确。就是一个企业的内在价值（依然不代表在些时有投资价值，还得打折才能买入，才有可能获利）等于企业未来10年净利润之和。由于企业与企业间净利润所代表的自由现金流的含金量不同，所以不够精确。优点在于普通投资者可以量化，有个参照，比没有参照强吧。具体方法有本书《估值的标尺》。
价值规律中价格围绕价值上下波动，这里的价值就是内在价值，是折现值总和。投资就是在价格低于价值时买进，利用价值规律替我们来投资。
