688570天玛智控。发行价30.26、总市值131.0258亿。静态pe33.044。半年报预估动态pe30.0725-32.5126。静态pe小幅高估72%。半年报预估动态pe小幅高估91%。放弃申购。
营业利润：
预计2023年1月至6月归属于母公司所有者的净利润为20,150.00万元至21,785.00万元，同比增长7.25%至15.95%
概述：
天玛智控专业从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务，以优质产品及精准服务提高煤矿开采安全水平及生产效率，把煤矿工人从危险恶劣的采煤工作面解放出来，让采煤成为安全轻松的工作
产品和生产：
天玛智控专注于煤矿无人化智能开采控制技术、产品与服务，提供以 SAM型综采自动化控制系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集成供液系统为支撑的无人化智能开采控制系统整体解决方案，主要产品及服务包括SAM 系统、SAC 系统、SAP 系统及其备件的销售和运维服务。
1/SAM 型综采自动化控制系统(System of Automatic Mining)
天玛智控聚焦智能开采控制技术，研发 SAM 型综采自动化控制系统，根据煤层赋存条件、工作面设计参数、产能指标等要求，依托无人化开采工艺、智能感知导航定位及工作面装备协同连续开采控制等专利技术，在综采工作面单机设备自动化基础上，通过工业以太网、现场总线，将人的视觉、听觉延伸到工作面，形成集感知、决策、执行、控制为一体的集中控制系统。该系统可适应薄煤层、中厚煤层、大采高、放顶煤等各种采煤工作面。
2/SAC 型液压支架电液控制系统(System of Shield Automatic Controlling)
液压支架电液控制系统使采煤技术实现了从机械化向自动化的变革，是无人化智能开采的基础系统。该系统控制液压支架形成采煤工作面的安全操作空间，控制液压支架协同采煤机、刮板运输机移动，实现采煤工作面液压支架自动化控制。SAC 型液压支架电液控制系统能够满足薄煤层、中厚煤层、大采高及放顶煤等不同类型工作面的应用需求，满足不同支架类型和支架控制动作功能的要求
3/SAP 型智能集成供液系统(System of Automatic Pumping)
智能集成供液系统是一套高压清洁动力介质供给与保障系统，是为煤矿智能开采工作面液压支架提供工作介质的电液动力装备，是工作面液压系统的“心脏”，是实现无人化智能开采必不可少的基础系统。SAP 型智能集成供液系统能够满足薄煤层、中厚煤层、大采高及放顶煤等不同类型工作面的应用需求，满足工作面各类液压支架动作用液需求，具有针对性的完整解决方案
主要原材料采购情况
采购的主要原材料包括电控元部件、主阀机械零部件、壳体及安装架等钣金件、芯片及电子元部件、原材料、电机及变频器类、线缆、滤芯等。
电控元部件包括行程传感器、测高传感器、压力传感器、电磁铁等相关元部件;主阀机械零部件包括主阀阀体、阀芯、堵等机械加工零部件;壳体及安装架等钣金件包括壳体、安装架、保护罩、防护板等钣金件;芯片及电子元部件包括芯片、印制板、二极管、电阻、电容、电感等;原材料包括特殊不锈钢锻件、铜棒和部分聚合物棒。
向前五名供应商采购
1保定市连宇机械制造有限公司6,484.41 4.78% 主阀机械零部件 外协
2新会康宇测控仪器仪表工程有限公司6,402.18 4.72% 电控元部件 外协
3 中国煤科 4,561.59 3.36%外协装配、装修、配套产品等直采、外协
4新乡市万和过滤技术股份公司4,353.63 3.21%滤芯、壳体及安装架等钣金件外协
5华夏天信智能物联股份有限公司3,602.40 2.66% 电机及变频器类 直采
销售：
发行人三大主要产品(即 SAM 系统、SAC 系统及 SAP 系统)的主要客户的业务获取方式为招投标、竞争性谈判和单一来源采购;备件业务获取方式以单一来源采购为主，招投标和竞争性谈判方式为辅;运维业务获取方式主要为招投标和单一来源采购。
前五大客户
客户名称 销售金额 占营业收入比例 主要销售内容 客户类型
1山东能源集团35,028.22 17.80%SAC 系统、SAM 系统、SAP系统、备件、运维服务煤炭企业、主机厂
2 中煤集团 25,824.89 13.12%SAC 系统、SAM 系统、SAP系统、备件、运维服务煤炭企业、主机厂
3国家能源集团21,662.62 11.01%SAC 系统、SAP 系统、备件、运维服务煤炭企业
4 陕煤集团 16,957.02 8.62%SAC 系统、SAM 系统、备件、运维服务煤炭企业、主机厂
5 龙煤集团 12,099.65 6.15%SAC 系统、SAM 系统、SAP系统、备件煤炭企业
估值：
688570天玛智控。发行价30.26、总市值131.0258亿。静态pe33.044。半年报预估动态pe30.0725-32.5126
对标的企业：
郑煤机静态pe9.69。动态pe7.85
创力集团静态pe9.52。动态pe11.66
中控技术静态pe67.77。动态pe146.31
伟创电气静态pe38.54。动态pe31.47。
总结：去除偏差大的中控技术，其他对标企业的平均静态pe19.25。其他对标企业的平均动态pe16.99。天玛智控静态pe33.044小幅高估72%。半年报预估动态pe30.0725-32.5126小幅高估91%。放弃申购。
