金特估，是指在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展的概念。这是继中特估之后的一个新的投资主题，由上海证券交易所主办、工商银行承办的“沪市金融业专题座谈会”于2023年5月17日召开，引发了市场的关注和热议。
金特估的核心思想是，金融业作为国民经济的重要支柱，应该在中国式现代化的进程中发挥更大的作用，同时也应该得到更合理的估值和更高的发展质量。这意味着金融业不仅要服务实体经济，还要服务社会民生、服务国家战略、服务国际合作。金特估也反映了监管层对于金融业深度破净、抑制外源资本补充能力、不利于支持实体经济的问题的高度关注。
金特估的出现，给了大金融板块一个强有力的催化剂。在2023年5月16日，受到“沪市金融业专题座谈会”消息的刺激，大金融板块开启了加速键，券商、保险、银行股等都有出色表现。其中，光大证券一度触及涨停，收盘大涨超过8%，中国人寿一度冲击涨停板，收盘报42.75元/股，创阶段新高。在大金融板块的集体发威下，上证综指午后迅速翻红，深成指和创业板一路高奏凯歌。
那么，金特估的持续性如何?机构之间的看法并不相同。有些机构认为，当前“中特估”主题的安全边际和性价比仍相对较高，未来随着经济的逐步复苏，“中特估”主题行情或仍具有较强的持续性1。有些机构则认为，主题交易是过高的经济预期下修过程中的阶段性产物，过度博弈降低了市场定价的有效性，主题交易的顶峰已过。还有些机构则直言，中特估龙头在连续涨停后已出现短期泡沫化，他一股也不想要。
从个人观点来看，我认为金特估是一个值得关注和布局的投资机会。原因有以下几点：
- 一是金融业估值低位。截至2023年5月12日收盘，银行板块市净率PB仅0.58倍，为各行业最低水平。而银行股作为金特估的核心板块，在“干柴”中也是最具燃烧潜力的2。
- 二是股息率高波动小。截至2023年5月12日收盘，银行指数十年平均股息率(TTM)高达4.5%，排名各大板块首位，同时股息率的变异系数仅18.9%，为各大板块前二低。银行股息收益高且稳定的优势突出。
- 三是政策利好频出。除了“沪市金融业专题座谈会”的消息外，近期还有多项政策利好支撑金融业发展。例如，《证券法》修订草案提出放宽券商牌照限制、增加券商自营权益;《商业银行法》修订草案提出放宽银行准入条件、降低银行资本门槛;《保险法》修订草案提出放宽保险公司设立条件、扩大保险公司投资范围等。
- 四是资金积极布局。今年以来，“中字头”ETF持续“吸金”，15只央企、国企ETF合计“吸金”38.56亿元2。其中，银行ETF(512800)最新单日(5.15)获资金净申购1.77亿元，近10日资金累计净申购8.34亿元。
当然，投资也要注意风险。对于金特估来说，可能面临的风险有以下几点：
- 一是经济复苏不确定性。虽然目前经济数据总体向好，但仍存在一些不稳定因素，如地缘政治风险、贸易摩擦风险、通胀压力风险等。如果经济复苏出现逆转或放缓，可能会影响到金融业的盈利能力和信用质量。
- 二是监管风险。虽然监管层对于金融业估值提升和高质量发展给予了重视和支持，但也不意味着放松监管或放任风险。相反，在推动金融业改革和创新的同时，监管层也会加强对于金融市场秩序和风险防范的监管力度。
- 三是市场情绪波动风险。虽然目前市场对于“中特估”、“金特估”等主题表现出了较高的热情和关注度，但也可能存在过度博弈或跟风炒作的情况。如果市场情绪发生变化或者主题效应消退，可能会导致部分个股出现回调或调整。
总之，“金特估”是一个具有一定逻辑和基础的投资主题，在当前市场环境下值得关注和布局。但投资者也要注意分析个股基本面和成长性，并根据自身风险偏好和投资目标进行合理配置。
