001324长青科技。发行价18.88、总市值26.0544亿。2022静态pe39.088。静态pe小幅高估7.56%.考虑新股有20%的溢价。正常和乐观的朋友赌一把申购。这个行业的股业绩都太差了。行业明显缺乏前景。整体行业估值是明显偏高。这个股其实在这个很差的行业中业绩还算相对稳定且总体低估的(4个对标企业中只比估值最低的稍微高点)。行业确实缺乏前途。我因为行业太差放弃申购。
概述：
公司是一家以三明治复合材料为基础，通过轨道交通和建筑装饰两大领域实现产品应用的高新技术企业。公司的业务主要为轨道交通业务及建筑装饰业务，在轨道交通业务方面，公司提供轨道交通车辆内部装饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统;在建筑装饰业务方面，公司提供建筑内外部装饰产品。
产品和生产：
1、轨道交通业务
公司的轨道交通业务主要由以三明治复合材料为基础的轨道交通车辆内部装饰产品构成。为提高公司一体化能力综合服务能力，公司同时提供其他配套内饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统。
(1)三明治复合材料内饰产品
三明治复合材料是指以密度较低且厚的蜂窝材料、PET、PVC 结构泡沫等轻质材料作为芯材，以刚度较高且薄的金属板、非金属板等增强材料作为面材，采用粘接工艺构成的具有重量轻、强度高、安全性好、节能环保、降低共振、隔音、隔热等特点的高性能复合材料。三明治复合材料广泛用于轨道交通、建筑装饰、航空航天、特种车辆、船舶邮轮等领域的壳体、外装、内饰。
公司生产的三明治复合材料内饰产品的面材主要为铝板、镀锌钢板、不锈钢板、钛合金板、铜铝热熔复合板等金属板，芯材主要由铝蜂窝、纸蜂窝、PVC、PET 等构成。为了实现防火、加热、美观等综合功能，公司产品可以进行防火贴面、加热膜、地板布等多层材料的复合，也可以对表面进行涂装、拉丝等美化处理。
公司的三明治复合材料内饰产品主要涵盖动车、城轨列车等轨道交通车辆的地板、顶板、间壁及墙板等.
(2)其他配套内饰产品
针对轨道交通车辆制造商整装一体化要求，公司同时提供其他配套内饰产品。公司的其他配套内饰产品主要涵盖动车、城轨列车等轨道交通车辆的逃生门、座椅、扶手、司机室内装等。
(3)检修业务及备品备件
根据铁路总公司《铁路动车组运用维修规程》的规定，我国动车组的检修体制分为五个等级：一级和二级检修为运用检修，在动车所内进行，通常只需要更换故障件;三级、四级和五级检修为高级检修，在具备相应车型检修资质的检修单位进行，三级检修及四级修要求对动车上重要部件及主系统进行分解检修，五级检修则需要对动车组解体并进行全面的维修与更换部件，以达到新车的技术水平。发行人的检修业务目前主要以三级、四级和五级的高级检修为主。
发行人提供的检修业务及备品备件为在检修中根据客户的要求对需要检修的产品模块进行零部件的检测、拆卸、修复、更换等以及配套供应新造车辆的备品备件。
(4)车载乘客信息系统
公司轨道交通车载乘客信息系统是实现视频监控、媒体播放、列车广播、司机对讲、司乘对讲以及各类信息发布等功能的综合信息系统。公司产品为列车在正常情况和紧急情况下的运营提供科学、有效的管理手段。
公司轨道交通车载乘客信息系统产品主要应用于英国城际铁路、城市铁路以及国内合肥地铁。
2、建筑装饰业务
公司的建筑装饰业务由建筑内外部装饰材料产品构成，相关产品均采用三明治复合材料。
三明治复合材料产品符合绿色、节能、环保的理念，在实现传统建筑装饰材料承重、填充等功能基础上，能够进一步实现材料的轻量化、耐腐蚀、高刚度、隔音隔热、安装便捷及提升装饰效果等多重功能。
公司生产的三明治复合材料建筑装饰产品的面材主要为铝板、不锈钢板、天然石材板、人造岩材板等金属及非金属板，芯材主要采用铝蜂窝等。
公司的三明治复合材料建筑装饰产品主要包括铝蜂窝板、超薄型石材蜂窝板、不锈钢蜂窝板等系列，其中铝蜂窝板和超薄型石材蜂窝板主要用于建筑物的外墙装饰、内部装饰、家具装饰等，不锈钢蜂窝板主要用于扶梯侧壁板等电梯装饰
主要原材料采购情况
主要原材料包括铝材类
(铝板材、铝蜂窝、铝型材等)、钢材类(不锈钢、镀锌板、碳钢等)等金属材料以及胶品类、石材等非金属材料。公司车载乘客信息系统生产所需的主要原材料包括显示屏等。
向前五名供应商采购
江苏丽岛新材料股份有限公司 3,663.13 15.89%
济南卓越铝业有限公司 1,797.04 7.80%
常州佳音 1,304.13 5.66%
安徽墙煌彩铝科技有限公司 1,076.69 4.67%
山东鑫西南轻合金科技有限公司 916.80 3.98%
销售：
在轨道交通领域，公司服务于中国中车、阿尔斯通、庞巴迪等全球主要轨道交通车辆制造商，产品用于和谐号、复兴号、TGV 列车等国内外数十种动车车型的制造，公司参与上海、北京、广州、深圳等全国 27 个城市的城市轨道交通项目，并为法国、英国等 20 个国家和地区的轨道交通车辆提供内装产品;在建筑装饰领域，公司服务于中国建筑、江河集团等国内装饰百强企业，以及迅达电梯、通力电梯等国际知名电梯品牌，产品应用于国家商务部办公大楼、国家会议中心、国家图书馆、北京城市副中心、新国家开发银行大厦、中国尊(北京中信大厦)、广州白云机场、上海航海博物馆、华为杭州研发中心、伦敦火车站等众多标志性建筑项目。
估值：
001324长青科技。发行价18.88、总市值26.0544亿。2022静态pe39.088。
对标的企业：
今创集团静态pe36.34。动态pe66.42
威奥股份静态pe亏损。动态pe亏损
晶雪节能静态pe61.26。动态pe149.51
威奥股份静态pe亏损。动态pe670.69
总结：
去除偏差大的威奥股份/威奥股份/晶雪节能，其他对标企业的平均静态pe36.34.长青科技2022静态pe39.088小幅高估7.56%.考虑新股有20%的溢价。正常和乐观的朋友赌一把申购。这个行业的股业绩都太差了。行业明显缺乏前景。整体行业估值是明显偏高。这个股其实在这个很差的行业中业绩还算相对稳定且总体低估的(4个对标企业中只比估值最低的稍微高点)。行业确实缺乏前途。我因为行业太差放弃申购。
