603375盛景微。发行价38.18 、总市值38.43亿。静态pe20.76。静态pe明显低估102%。可以申购。
营业利润：
预计2023年1月至12月归属于母公司股东的净利润20900万元-21800万元，同比变动12.90%-17.76%。
概述：
发行人是一家具备高性能、超低功耗芯片设计能力的电子器件提供商，主要产品为电子控制模块。
发行人形成了高低压超低功耗芯片设计、采用扩展 Modbus 总线通信的主从级联网络、抗冲击与干扰技术等多项核心技术，并构建了具有超低功耗、大规模组网能力、抗高冲击与干扰等技术特点的开发平台。该技术平台可应用于对安全性和可靠性有较高要求的领域，如民用爆破、地质勘探、石油开采、消防弹等领域，目前，发行人主要利用该平台为爆破专用电子控制模块等产品开发提供技术支撑，并积极开发地质勘探、石油开采、消防弹等其他应用领域的产品。此外，公司积极开展信号链模拟芯片研发，形成了规格多样的放大器产品，可广泛应用于工业控制、新能源、汽车、通信及消费电子等领域。
2021 年及 2022 年 1-6 月，公司电子控制模块在爆破领域的市场占有率分别达 39.02%、49.47%，处于行业领先地位。爆破专用电子控制模块是电子雷管的核心组件，可用于实现精准起爆。
产品和生产：
公司销售的产品包括电子控制模块、起爆控制器、放大器等。报告期内，公司电子控制模块主要应用于爆破领域，起爆控制器一般与电子控制模块配套使用，二者是电子雷管起爆系统的关键组成部分;放大器主要应用于工业控制、新能源、汽车、通信及消费电子等领域。
1、电子控制模块
电子控制模块是电子雷管的核心组件，可执行精准延时、可靠通信、身份识别、状态检测、起爆控制等多种指令。起爆时，电子控制模块内置的芯片接收到指令并通过身份识别后，按照指令进行高精度延期，延期结束后控制电子开关导通，储能元器件的能量通过开关元器件释放至点火元器件上完成电子雷管的起爆。
2、起爆控制器
起爆控制器一般与电子控制模块配套使用，主要通过与爆破网络中的每发电子雷管进行通讯，实现对电子雷管的授权管理、信息采集、爆破参数设定、状态检测、故障定位、授时起爆，并在爆破完成后上传爆破数据。
3、放大器
放大器是具有高放大倍数的电路单元，主要发挥模拟信号放大、滤波、缓冲和电平转换等作用。放大器的应用领域广泛，可覆盖工业控制、新能源、汽车、通信及消费电子等领域。报告期内，发行人已开发形成通用型放大器、低噪声放大器、精密运算放大器、零漂移放大器、纳安放大器、电流检测放大器及比较器等规格多样的产品系列。
4、其他产品
发行人的其他产品主要为电子雷管生产检测设备及部分零配件等。
主要原材料采购情况
公司的主要原材料包括电子元器件、晶圆等，采购的委托加工服务主要包括贴片组装、封装测试等。
向主要供应商采购
1 厦门信和达电子有限公司 5,730.53 40.45%
2 无锡华润上华科技有限公司 1,997.84 14.10%
3 威健国际贸易(上海)有限公司 1,344.21 9.49%
4 深圳市亿宾微电子有限公司 1,035.73 7.31%
5 深圳市强达电路股份有限公司 583.48 4.12%
销售：
前五大客户
1 四川雅化实业集团股份有限公司 8,711.68 34.76%
2 深圳市金奥博科技股份有限公司 2,460.88 9.82%
3 福建海峡科化股份有限公司 2,357.20 9.41%
4 山西壶化集团股份有限公司 2,162.02 8.63%
5 四川省宜宾威力化工有限责任公司 2,091.09 8.34%
估值：
603375盛景微。发行价38.18 、总市值38.43亿。静态pe20.76。
对标的企业：
力芯微静态pe42.15。动态pe38.91
有方科技静态pe亏损。动态pe 亏损
力合微 静态pe48.88。动态pe33.83
东软载波静态pe38.99。动态pe72.31
圣邦股份静态pe38.24。动态pe176.39
思瑞浦静态pe61.16。动态pe750.62
总结： 去除偏差大的 有方科技/思瑞浦，其他对标企业的平均静态pe42.065。盛景微静态pe20.76明显低估102%。可以申购。
