301567贝隆精密。发行价21.46、总市值15.4512亿。2022静态pe25.51 。2022静态pe小幅低估17%。可以申购。
营业利润：
预计2023年1月至12月净利润为6,100万元~6,300万元，同比变动比例为0.72%~4.02%
概述：
公司从事精密结构件的研发、生产和销售，产品主要运用于智能手机、可穿戴设备、智慧安居及汽车电子等行业。
公司具备行业领先的生产工艺水平，在注塑工艺、冲压工艺、IM 工艺、硬化工艺等方面均有深厚的积累，并已成功实现 IMMT 工艺技术突破，工艺种类丰富，拥有多品类产品的研发生产能力，，目前公司稳定量产的产品精度可达±1微米。
产品和生产：
公司产品主要为运用于智能手机、可穿戴设备、智慧安居及汽车电子等行业的精密结构件，具有固定、支撑、散热、连接、防护等功能。具体情况如下：
(1)智能手机精密结构件
报告期内，公司智能手机精密结构件产品主要运用于三星、小米、OPPO、VIVO 等全球知名手机品牌的摄像模组，包括镜头组件、镜座、底座、摄像模组屏蔽罩及载体等，收入在主营业务收入中整体占比达三分之二以上。
(2)可穿戴设备精密结构件
随着居民消费水平的持续提升和 5G、AI 等技术的不断发展，可穿戴设备已广泛应用于医疗与保健、健身与健康、工业与军事及信息娱乐等领域，产品涵盖蓝牙耳机、智能手表、智能手环、AR/VR 设备、智能眼镜等。
报告期内，公司可穿戴设备精密结构件产品主要包括智能手表天线、耳机内壳、VR 眼镜镜筒和压圈等，
(3)智慧安居精密结构件
智慧安居产品主要指在办公及居民楼宇、路面公共设施等场景中运用的视频监控设备。
公司生产的光学透明件产品主要包括半球球罩、视窗透明罩和多目球罩等，运用于生活中常见的高清摄像机中，可保证摄像机成像清晰且有足够的强度及表面硬度，保护摄像头不受损害，延长其使用寿命。而公司生产的镜座、镜筒作为安防摄像头模组中的重要组成部分，可满足各类客户的高精度摄像需求。
(4)汽车电子精密结构件
近年来，随着安全驾驶技术的发展，车载摄像头应用得到进一步拓展。公司汽车电子精密结构件产品主要运用于宝马、奔驰、本田、大众等品牌部分车型的摄像头模组。公司汽车电子精密结构件产品主要包括车载镜筒、镜座、外壳、支架等。
(5)其他类精密结构件
公司该类产品主要包括笔记本电脑散热组件、运用于无人机摄像头及光学仪器中的精密结构件等。
主要原材料采购情况
公司采购原材料主要为塑料粒子和模具零件。
向主要供应商采购
1 上海吉塚电子有限公司 塑料粒子 643.45 11.42%
2 宁波市有为新材料科技有限公司 塑料粒子 473.75 8.41%
3 余姚市泽飞模具厂 模具零件加工 296.29 5.26%
4 上海西野贸易有限公司 塑料粒子 258.83 4.59%
5 玉环市振兴光学有限公司 塑胶部件 237.98 4.22%
销售：
已与舜宇光学、安费诺、海康威视、大华股份、三星电机等多个细分行业龙头企业建立了长期稳定的战略合作关系，公司智能手机精密结构件主要运用于三星、小米、OPPO、VIVO 等知名手机品牌光学摄像头，可穿戴设备精密结构件主要运用于国际知名品牌的智能手表、蓝牙耳机和 VR 设备系列产品，智慧安居精密结构件主要运用于海康威视、大华股份的安防监控类设备，汽车电子精密结构件主要运用于宝马、奔驰、本田、大众等著名品牌车载摄像头。
前五大客户
1 舜宇光学 智能手机精密结构件、可穿戴设备精密结构件等 5,901.65 38.19%
2 安费诺 智能手机精密结构件、可穿戴设备精密结构件等 3,826.03 24.76%
3 舜成智能 光学仪器精密结构件 1,936.57 12.53%
4 水晶光电 智能手机精密结构件 808.61 5.23%
5 长益光电 智能手机精密结构件 406.59 2.63%
估值：
301567贝隆精密。发行价21.46、总市值15.4512亿。2022静态pe25.51 。
对标的企业：
昀冢科技静态pe亏损 。动态pe亏损
鼎通科技静态pe29.86 。动态pe71.15
长盈精密静态pe341.15 。动态pe7010.27
总结： 去除偏差大的 昀冢科技/ 长盈精密，其他对标企业的平均静态pe29.86.贝隆精密2022静态pe25.51小幅低估17%。可以申购。
