今天,A股三大指数全线下跌,深证成指和创业板指数双双创出了“4.27政策底”以来的新低,这个市场太恐怖了!
古人有云:“不谋全局者,不足谋一域,不谋万世者,不足谋一时”。
投资在某种程度上也是一场“没有硝烟的战争”,甚至可能是如何战胜自我的战争,如果我们过度关注和放大眼前的细节,可能会失去对全局的掌控。
在市场下跌的时候,我们要清醒高点在哪里,在市场上涨的时候,我们要清醒低点在哪里,这样才不会迷失在市场的情绪里。
投资时选对公司、找对方法并坚持长期主义是有效的。真正的投资者是以十年以上的维度在思考,而不是以季度来评价,这才是真正意义上的长期主义视角。
每次忍受本金浮亏、收益波动是我们通往长期制胜的代价和历练,投资某种程度上来说是一场修行。
而这其中最大的难度在于对人性的挑战,从在荷兰诞生第一家证券交易所之后的这400多年里,人的贪婪和恐惧没有什么变化,都是看见跌就害怕,看见涨就蠢蠢欲动。
人从恐惧到贪婪再到恐惧,每隔几年就是一个循环。数学不能控制金融市场,心理因素才是控制市场的关键。
股市近视症一直都在,投资者总愿意把大部分时间去观察市场每天的涨跌,也许我们可以总结出一些市场潜在变化,但很难把握。
但如果格局再大一点,我们去观察几年甚至更长时间的市场,又会看到不一样的趋势。
巴菲特说:从长期来看,你的组合收益率约等于你持仓组合的长期平均ROE。只要你管理好你的组合ROE,那么就相当于提前定制了未来的长期收益率。
而每三年滚动收益率却是忽高忽低:有的时候买在低点、赶上了牛市,三年下来会有复合年化100%的收益率;有的时候买在高点恰巧碰上了下跌的大熊市,三年下来复合年化的收益率可能为-50%。
从我过去近二十年的投资经历中,可以得出两点结论:
一是,如果选错进场时间,比如选在高点进场,三年并不是一个能够保证我们稳赚不赔的时间周期;
二是,持仓组合的短期收益率会围绕长期平均回报率做均值回归,即三年滚动年化复合收益率始终围绕着20%的长期年化复合收益率上下波动,如果涨的过多,则会回落;如果回报率很差,则会回升。
所以,当我们持仓组合的年化回报率有30%以上的时候,内心无需骄傲;当我们的持仓组合一段时间回报率只有-30%的时候,内心也无需恐慌。
从本质上来讲,成功的投资都需要一个两步的过程:搭建一套有效的投资模型,以及严格遵守。
不管投资模型多么靠谱,成功的投资都需要依靠人们对计划的遵守,而这种遵守又需要人们严以律己。
巴菲特曾说:假设自己手中只有一张可打20个洞的投资决策卡,每一次投资交易,就在卡片上打一个洞,相应的次数也就减少一次。假如真受到这样的限制,我们会耐心地等待绝佳的投资机会出现吗?
长线投资者不能为了蝇头小利放弃原则,更不能为了一时舒适放弃长远抱负。