301232飞沃科技。发行价72.50、总市值38.92亿。静态pe43.315。半年报预估动态pe36.037-44.227。静态pe小幅高估50%。半年报预估动态pe小幅高估9.4%-34%，半年报预估动态pe中位数小幅高股21.7%。按照静态pe进行估值，虽然新股有20%的溢价但因为静态pe已经明显高估超过20%所以谨慎放弃。按照动态pe进行估值，因为这个股发行价72.5无法吸引散户导致需要降低10%的估值，最终动态pe高估31.7%也大于20%。我放弃申购。
营业利润：
预计2023年1月至6月归属于母公司股东的净利润为4,400万元至5,400万元，同比变动10.09%至35.11%
概述：
专业从事高强度紧固件研发、制造及为客户提供整体紧固系统解决方案的国家高新技术企业。公司始终专注于高端紧固件制造，在材料热处理、金属塑性成形、机械加工工艺、表面防腐处理等方面积累了丰富的制造经验和技术优势，并且初步构建了―智能制造‖体系，致力于打造―全球领先的高强度紧固件系统方案提供商‖。公司产品具有―高强度、抗疲劳、耐腐蚀‖的特点，产品目前主要应用于风电领域，同时公司积极研发应用于工程机械、轨道交通、船舶、航空、汽车、石油等领域的产品。
产品和生产：
公司主要产品为风电类高强度紧固件，同时公司积极开发工程机械、轨道交通、船舶、航空、汽车、石油等其他高端装备制造业高强度紧固件及紧固系统解决方案。
1、风电设备高强度紧固件
风电类高强度紧固件作为连接风电叶片与主机、各节塔筒、风机与地面等的关键基础部件，始终暴露在台风、沙尘、低温、高温、积雪、低浓度盐雾等
恶劣环境下，服役期限长，对于产品强度性能、抗疲劳性能、耐腐蚀性能等有极高要求，产品质量直接关系到大型风电机组的安全运行。公司风电类高强度紧固件主要包括风电叶片预埋螺套、整机螺栓(叶片双头螺栓、主机螺栓、塔筒螺栓)和风电锚栓组件等，螺套产品强度等级主要为10 级，螺栓产品强度等级主要为 10.9 级，覆盖上百种规格型号。风电类高强度紧固件产品是公司收入主要来源，2022 年，风电类产品收入占公司主营业务收入的比例为 99.31%。
风力发电机组的设计寿命至少应为 20 年。预埋螺套、锚栓组件使用寿命通常与风机机组设计寿命相同
2、其他行业高强度紧固件
公司积极研发应用于工程机械、轨道交通、船舶、航空、汽车、石油等其他高端装备制造业的高强度紧固件，主要包括起重机回转支撑螺栓、隧道管片螺栓、船舶柴油发动机螺栓、汽车减震器螺栓、石油钻采装置高温合金螺栓等。报告期内，公司来自非风电行业的收入分别为 520.87 万元、561.86 万元和848.70 万元，占主营业务收入的比例较小。但是，对非风电行业的拓展对公司完善产业布局、开拓新利润增长点、巩固行业领先地位和增强抗风险能力具有重要的战略意义。目前，公司已与时代博戈、斯伦贝谢(Schlumberger)、中国航发等客户建立起合作关系，开始为其提供产品或进行样品试制，此外还有部分航空装备客户及其他客户处于洽谈、提供技术图纸等合作阶段，公司非风电行业产品收入将逐步增长。
公司在聚焦风电领域高强度紧固件的基础上亦积极布局工程机械、轨道交通、柴油发动机、石油、航空航天等非风电行业。
主要原材料采购情况
公司主要原材料为合金结构钢，报告期内，公司原材料采购金额分别为68,638.07 万元、77,841.02 万元和 84,869.36 万元，其中合金结构钢采购占比分别为 68.61%、72.20%和 70.16%。
向前五名供应商采购
1 海南爱瑞升特殊钢有限公司 21,045.96 24.80% 钢材
2 常德财鑫供应链有限公司 16,384.83 19.31% 钢材
3 南阳汉冶特钢有限公司 4,538.24 5.35% 钢材
4 芜湖新兴铸管有限责任公司 4,073.55 4.80% 钢材
5中信泰富特钢集团股份有限公司 3,752.11 4.42% 钢材
其中：大冶特殊钢有限公司 3,752.11 4.42% 钢材
销售：
公司主要客户均为国内外知名企业或上市公司，包括中车株洲、明阳智能、时代新材、远景能源、中材科技、三一重能、艾尔姆(LM)、维斯塔斯Vestas)、恩德安迅能(Nordex-Acciona)、GE、ENERCON、TPI、AERIS、东方电气、中国海装、中复连众、特变电工新能源、中南勘测、金风科技、国家电投、华电重工等国内外领先的风电叶片、风电整机制造商及风电场建设商、运营商等，产品成功应用于国内、国际多项大型风电项目。
公司是全球风电紧固件主要生产厂商之一，根据中国机械通用零部件工业协会出具的证明，2019 年，公司主要产品风电叶片预埋螺套在所属单品细分市场的全球占有率高达 70%以上。根据 QYResearch 发布的全球风电紧固件市场调研报告，2019 年，公司在全球风电全系列紧固件行业市场占有率达到 4.71%。
前五大客户
1 远景能源有限公司 14,938.99 11.15
2 中车株洲电力机车研究所有限公司 14,447.30 10.78
3 三一重能股份有限公司 10,620.12 7.92
4 中材科技风电叶片股份有限公司 10,478.56 7.82
5 明阳智慧能源集团股份公司 10,336.40 7.71
估值：
301232飞沃科技。发行价72.50、总市值38.92亿。静态pe43.315。半年报预估动态pe36.037-44.227
对标的企业：
金雷股份静态pe28.94。动态pe25.46
日月股份 静态pe61.74。动态pe40.42
总结：去除偏差大的日月股份，其他对标企业的平均静态pe28.94.对标企业的平均动态pe32.94。飞沃科技静态pe43.315小幅高估50%。半年报预估动态pe36.037-44.227小幅高估9.4%-34%，半年报预估动态pe中位数小幅高股21.7%。按照静态pe进行估值，虽然新股有20%的溢价但因为静态pe已经明显高估超过20%所以谨慎放弃。按照动态pe进行估值，因为这个股发行价72.5无法吸引散户导致需要降低10%的估值，最终动态pe高估31.7%也大于20%。我放弃申购。
