实际上汉密尔顿已把交易量作为判断平均价格指数走势的一项至关重要的因素。下面这些观点均摘自他的评论文章：
“对于市场研究者，从这样的股市运行记录中，忽视设定的外在因素，例如关税调整和工业状况，也有一个极好的信号，那就是在上涨过程中交易量稳步提高。这通常是一个好的兆头。原因是，显然市场中没有太多的股票。在一个超买的市场，非常明显的表现是，在小幅反弹时，市场变得迟钝;在下跌的时，市场趋于活跃。”这是摘自汉密尔顿所发表的一篇精确预测市场走势并预期价格上涨的文章。
汉密尔顿会提醒他的读者不要在市场中做空。重要原因是，价格在下跌，同时交易量也在逐渐萎缩。汉密尔顿这样写道：“股市成交量萎缩释放着多种含义。在华尔街，人们最常引用的一句口头禅就是，请勿在沉闷的市场中做空。这个建议也许大多数情况下是对多错少。但是，在熊市里它大错特错。在熊市的运动之中，市场往往反弹时显得沉闷，而杀跌时变得兴奋。”
当价格在牛市中不断创出新高时，汉密尔顿通常会找到特殊的理由来支持这一上攻。比如他在文章中曾经写道：“眼前的事实是，市场从2月份的低点已经回升了大约6个点。这个结论注定是合理的。在周一和周二，这次上涨运动的新高纪录诞生了。与此同时，交易量已放大到足以呼应这种上攻趋势。”
汉密尔顿下面的评论文章，具有相当好的借鉴意义：“上涨过程中好像是在大量地派发股票，但是市场运行技术形态显示，这些股票都得到了很好消化。在小幅回调中，市场变得迟钝;在任何重新开始的上涨时，市场活力渐增。任何专业人士都知道，这很好的表明市场主动权仍然在买方。”
汉密尔顿与场内交易者一样重视交易量信息，他曾经这样写道：“一段时间以来，至少激进的交易者能够发现，市场在下跌时变得活跃，反弹时变得迟钝，因此他们站在市场的空方。”
汉密尔顿明确地指出，市场交易活动对价格走势影响显著。他这样写道：“在价格运动研究之中，不活跃和活跃一样有着相同的判断价值，并且往往给出一个关于未来变化更加彻底的重要暗示。”
曾经在一次剧烈下跌出现的前2天，汉密尔顿的一篇评论文章给出过下列判断：“反弹时，交易表现出了停滞的倾向，市场仅在下跌的时候变得活跃，对于专业交易者来说，这是市场要延续下跌趋势的相当完美的信号。”1921年熊市低点分别在6月份和8月份产生，汉密尔顿所提醒的市场拐点，与真正的市场底部差异不到4个点。在12月30日，汉密尔顿观察到市场下跌时变得沉闷呆滞，对那些继续做空的投资者给出了不经意的提醒。他这样写道：“在华尔街有一句古老的格言，请勿在沉闷的市场中做空。在熊市的反弹非常激烈，但是当在回升之后，市场变得迟钝时，经验丰富的交易者会明智地再次开出他们的空仓。我们可以确切地说，在牛市中反方向理解完全正确。如果紧随回调之后的市场变得迟钝，交易者应该买入股票。”
通过系统地研究价格指数每日的交易图表，发现牛市中的交易量要大于熊市中的交易量。牛市之中的次级回调之后出现交易量萎缩时，我们通常可以判断牛市依然健康安全，目前市场正处于暂时性的超卖状态，进一步的反弹可以期待。反过来是，熊市之中的次级反弹末期出现交易量萎缩时，这表明市场已经陷入暂时性超买，假如随后下跌时交易量明显地放大，通常可以判断，价格进一步下挫已经没有什么悬念。
汉密尔顿从来没有分析过交易量的极限情况，但是价格指数图表研究者们心知肚明的是，每当到了次级运动的重要拐点，交易量的急剧放大是一件司空见惯的事。
虽然本书不断强调交易量的重要性，但是我们并没有将交易量与两种价格指数放在同等重要的地位。工业股和铁路股价格指数的走势永远是第一重要的信号。交易量与两种指数相比只能位居第二。尽管如此，研究价格指数走势时，绝不能对交易量信息掉以轻心。
