根据《看台》和合作机构的实操经验，下面对可转债配资业务进行简要说明：
一、业务模式
借款人：上市公司股东，并非上市公司。股东取得配资机构的资金后用于认购上市公司发行的可转债。
同时，后端配资机构或股东自己可以找到二级市场承接可转债的机构，双方在股东认购可转债前，签署远期的大宗减持协议，明确未来由承接机构按照约定的价格购买该笔可转债，同时实际减持价格超出约定价格的部分由双方再约定一个分成比例（如五五分成等）。
二、上市公司为什么选择转债
上市公司需要较大规模的资金，且不想或希望较少承担未来的还款义务，则上市公司一般会选择在资本市场再融资。
目前上市公司主流的再融资方式主要为定向增发及可转债，而近些年上市公司选择发行可转债融资概率高于定增，主要是由于：
1、可转债锁定期短，目前仅为6个月内不能减持，而定增则需要锁定3年或者1年；
2、目前可转债市场处于牛市，可转债价格低于100块即票面价格的极少，使得投资者认购可转债大概率能够盈利退出。
三、上市公司股东为什么要认购转债
上市公司发行可转债，可以全部或者部分向原持有公司股票的股东优先配售。原股东参与优先配售后，余额部分用于网上、网下申购。
考虑到可转债处于牛市，股东认购可转债后大概率能够盈利，本质就是股东依靠其认购可转债的权利来进行无风险套利。
对于上市公司股东来说，其通过银行全额或部分配资在一级市场先去认购转债，6个月后再将可转债转让给二级市场的承接机构。在这一过程中，股东可能最少只要垫付配资的利息，投入小风险小回报高。
四、融资服务方案
一、前端：可转债配资业务
收益权转让模式：配资机构通过投资于信托计划受让可转债收益权的模式，为融资人（上市公司股东及其一致行动人）提供资金用于认购可转债。
增信措施：
1、融资人出具远期回购承诺，承诺到期回购信托受益权；
2、若融资人存在后端减持需求，在操作同时可解决后端可转债承接问题，以融资人与后端机构签署完毕减持协议作为放款条件；
3、可转债二级市场若发生抛售/减持，需于事项发生后约定时间内归还融资；
4、可转债存续期内，可转债转股需经过配资机构同意，若发生转股，需在约定时间内归还融资。
交易结构：
二、后端：可转债承接业务
若客户倾向于追求稳健收益，配资机构可帮助寻找合适的合作机构（证券公司）承接。
具体模式：大宗交易为股东减持可转债，交易价格采用“底价+收益分成”机制，即大股东与机构约定交易底价，在交易底价的基础上，根据交易日当天可转债的市场价格确定大宗交易价格。后端分成有五五、四六分成等多种方式，具体根据协商确定。
交易结构：
