301418协昌科技。发行价51.88、总市值38.0436亿。静态pe35.86。静态pe估值合理。但考虑到这个企业发行价51.88无法吸引散户，且2019-2022的利润增速大部分都低于10%，利润增速无法匹配目前静态pe35.86.虽然新股有少量溢价，综合考虑还是放弃。
营业利润：
预计2023年1月至6月归属于母公司股东的净利润为4,200-4,600万元，同比变动幅度为-3.12%至6.11%
概述：
公司主要从事运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售。在早期专注从事运动控制器业务的基础上，公司逐步向上游功率芯片领域延伸，并形成了产业链上下游的协同效应。凭借在研发设计方面的多年积累，公司功率芯片产品已经在电动车辆、电动工具等运动控制方面形成了差异化的竞争优势。
运动控制产品，作为功率芯片的下游应用领域之一，能够实现电机运动系统的变频调速和智能化控制，具体产品在电动车辆、电动工具、家用电器等终端产品中扮演“大脑”的角色。公司运动控制产品主要为面向电动车辆领域的运动控制器。报告期内，公司已经与雅迪集团、绿源集团、爱玛集团等诸多国内一线电动车厂商建立了良好持续的合作关系，拥有较强的竞争优势。
产品和生产：
公司产品可分为上游功率芯片、下游运动控制产品等两个体系。根据对外销售的产品形态，公司主要产品可以具体分为晶圆、封装成品和运动控制器、运动控制模块等四类。
1、运动控制器的基本情况
发行人在熟练掌握功率芯片设计的基础上，通过多年在运动控制器领域的深耕，已经具备了嵌入式软件开发、MCU 参数定义，以及电子线路设计能力。公司终端应用产品可以分为运动控制模块、运动控制器，其中，运动控制器是具备完整功能的产品，而运动控制模块是运动控制器的核心部分。因运动控制器下游应用广泛，不同客户对控制器产品尺寸、外观及接线方式的要求略有差异，发行人将控制器的核心电路以模块化形式向具备生产能力的厂商销售，以覆盖发行人控制器产品尚未开拓的市场领域，实现更全面的应用布局。运动控制器作为一个典型的电力电子变换装置，能够实现弱电对强电的控制，而功率芯片即是运动控制器等电力电子变换装置的核心组件。
2、功率芯片的基本情况
半导体根据核心功能的不同可以分为信息半导体和功率半导体两大分支。其中，信息半导体主要用于低电流、低电压环境下的信息处理及运算，而功率半导体则用于大电流、大电压环境下的功率控制及调节。公司主要的功率芯片产品为 MOSFET，按产品形态可以分为晶圆、封装成品。目前公司已经形成了沟槽型功率 MOSFET、屏蔽栅沟槽型(SGT)功率MOSFET，以及超结功率(SJ)MOSFET 三大产品系列，拥有超过 300 种的细分产品型号。
主要原材料采购情况
公司报告期内材料主要包括晶圆、电子元器件、铝壳、结构件、PCB 等，前述五类材料各期合计采购占比报告期各期均在 70%以上。
向前五名供应商采购
1 华虹宏力 晶圆 9,457.74 25.76%
2 杭州士兰微电子股份有限公司 MOSFET 5,299.89 14.44%
3 博亚通及其关联方 MCU 2,391.26 6.51%
4 丹阳伊尔特汽车部件有限公司 铝壳 2,185.06 5.95%
5 江苏天乐金属制品有限公司 铝壳 1,905.96 5.19%
销售：
公司报告期与绿源集团、雅迪集团、小刀集团、爱玛集团等国内一线电动车整车厂商客户间的合作关系保持良好;
估值：
301418协昌科技。发行价51.88、总市值38.0436亿。静态pe35.86。
对标的企业：
富满微静态pe亏损。动态pe亏损
韦尔股份静态pe124.79。动态pe155.33
新洁能静态pe28.19。动态pe47.22
汇川技术静态pe43.71。动态pe63.18。
和而泰静态pe35.55。动态pe47.54。
贝仕达克静态pe68.01。动态pe65.09。
总结：去除偏差大的富满微/韦尔股份/贝仕达克，其他对标企业的平均静态pe35.82。协昌科技静态pe35.86估值合理。但考虑到这个企业发行价51.88无法吸引散户，且2019-2022的利润增速大部分都低于10%，利润增速无法匹配目前静态pe35.86.虽然新股有少量溢价，综合考虑还是放弃。
