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什么是雪球产品—最近火爆的雪球产品到底是什么?

时间:2023-6-3 阅读:131次 作者:365股票网

雪球产品的本质

这两年,雪球产品受到很多投资者以及机构的青睐,银行、证券、信托好像都在推荐雪球,到底什么是雪球产品呢?是我们下载的雪球APP这个公司发行的产品吗?

当然不是。虽然这个产品叫雪球产品,但这个并不是雪球公司发行的,是券商发行的收益凭证,可以挂钩指数、单支股票等,市面上已经发行的大多是挂钩的中证500、中证1000、沪深300。

雪球产品本质是一种奇异期权,设置有敲入、敲出条件,产品最终的收益取决于挂钩的标的资产的表现以及【敲入】、【敲出】事件是否发生。

今天小叮当就以前期发行的某只挂钩中证500指数的雪球产品为例,带着大家了解下到底什么是雪球产品。

一、雪球产品的要素是什么?

什么是雪球产品—最近火爆的雪球产品到底是什么?

二、什么是“敲入、敲出”?

1、敲入=跌入、敲出=涨出

2、期初价格=产品运作最初中证500的点位

3、敲入=75%*期初价格

敲出=100%*期初价格

如果设定的敲入线为75%,敲出线为100%。就是指中证500指数跌入了起始点位的75%,或涨出了100%的位置。比如起始点位5000点,那跌入点位就是3750点,涨出点位是5000点。

三、观察日

雪球产品一般期限为24个月,挂钩500指数的涨跌来计算收益,产品设计者会一开始就披露好某一天的。那么,这一天就设定为 “观察日”。

这里有个注意点:一般涨出100%的这个观察日,是一个月只看一天。(比如:观察日是每月5号。如果4号涨到100%。但5号回落1个点,只涨99%,6号又涨到100%了。则依然没有实现敲出条件。必须要在5号那天达到设定的点位100%才行。)

而敲入(跌入)75%的观察日,则是每天都跟踪。挂钩指数只要有一天跌入75%,那么就发生敲入事件。

简单总结,就是敲入观察是每天观察跟踪;敲出观察是每个月观察日观察,每月一天。

※ 补充一个数据:市场上90%产品都是成立3个月后再进行观察。

四、敲入敲出机制

什么是雪球产品—最近火爆的雪球产品到底是什么?

情形一:未敲入、敲出(好情形:年化票息20.2%)

什么是雪球产品—最近火爆的雪球产品到底是什么?

当指数从当前位置下跌幅度没有达到25%,产品一直没有发生敲入事件;如果两年内中证500指数又回到期初的价格,那么就发生敲出事件。

这种情况就按照您持有的实际期限、年化收益率20.2%给您计算票息利率。

情形二:敲入后敲出(好情形:年化票息20.2%)

什么是雪球产品—最近火爆的雪球产品到底是什么?

当指数从当前位置跌25%,就会发生产品敲入事件;如果两年内中证500指数又回到期初的价格,那么就发生敲出事件。

这种情况就按照您持有的实际期限、年化收益率20.2%给您计算息票利率。

情形三:敲入后敲出(好情形:年化票息20.2%)

什么是雪球产品—最近火爆的雪球产品到底是什么?

当指数从当前位置下跌幅度没有达到25%,产品一直没有发生敲入事件;如果两年内中证500指数一直没有回到期初的价格,那么也就是说一直没有发生敲出事件。

这种情况按照年化收益率20.2%给您计算2年的息票利率。

情形四:敲入后未敲出(坏情形)

什么是雪球产品—最近火爆的雪球产品到底是什么?

敲入、未敲出:当指数从当前位置跌25%,就会发生产品敲入事件;如果两年内中证500指数一直没有回到期初的价格,那么也就是说一直没有发生敲出事件。

如果发生这种情况,就会产生损失。损益=较小值(期末价格/期初价-1,0)。投资者可选择赎回,或继续持有该产品,产品的投向将转为固定指数增强。

五、自动敲入敲出期权情景分析

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六、当前位置,中证500跌25%的概率大吗?

什么是雪球产品—最近火爆的雪球产品到底是什么?

什么是雪球产品—最近火爆的雪球产品到底是什么?

什么是雪球产品—最近火爆的雪球产品到底是什么?

因为中证500里面大部分都是资源股,那么我们就选取市净率作为参考指标,从上面最后一张图(市净率)我们可以看出,中证500目前差不多处于历史相对比较低的位置,也就是从历史角度来看,只有5.5%的时间比当前位置低。所以,综合来看,中证500目前还是比较便宜、性价比比较高的,在当前时点,中证500要跌破25%,这种概率应该来说是非常小的。当然,市场是瞬息万变的,任何极端的情况都存在发生的概率。

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