唐书房是一个很好的介绍价值投资的公众号。这里是对他的‘‘只买不卖，永远满仓’’观点的浅见。只作为一个思维参考，心里知道有这么一个观点即可，并不作为方法推荐，也别太当真。具体投资还是按自身情况而定。
如果只买不卖，谁能有那么多资金呢？
这里的‘‘买入’’并不要求有足够多的资金，甚至不用花一分钱的资金，只是将现金同样也视作一个资产（每年能产生大约3％～4％的无风险收益率的资产）。如果某时刻现金资产的回报率远高于股票资产的回报率时（一般在牛市中出现，熊市中有些个股偶尔也会出现），此时就用‘‘股票买入现金’’。这就是所谓的价值投资者往往能逃顶的原因。但是他们并没有‘‘逃顶’’思维，也没有牛市熊市概念，他们只是买入了更高收益率的资产（现金）而已。
当股票a的收益率明显高于b时，用b换成a（为什么要明显高于时才换呢，因为每个投资者即使对同一支股票估值也不一样，难免带有主观性，并且估出来的值还是一个区间值，所以要留够安全边际才值得换入更高收益的股票）那怕此时b股也许正在股价形成所谓的‘上涨趋势’中，从而可能放跑了利润。因为任何方法都不完美，股市中有相对好的长期策略，但永远没有最完美的策略。如果一个方法各方面都完美，那不是所有钱都让他一个人赚完了。有些投资者往往谈起以前的个股，用什么什么方法，能挣多少多少之类的案例，但那只是谈论过去头头是道，面对未来也许不太好用，要看他的长期回报率才能检验这个方法。
假如所有的个股收益率都明显低于现金资产的收益率时就换入现金。注意，此时的现金恰好在别人看起来是空仓而已，而以此种方法看恰为满仓。因为此时能力圈内没有比现金资产回报更高的资产了（不限于股票，还有债券，房产，实体生意等）。
所以在他们看来没有主动的‘‘卖’’，因为他们心中根本没有关于股价涨跌、牛市熊市等等的概念，有的只是简单的各种资产收益率（还有包括未来成长、确定性、持续性）之间的比较，买入并持有收益率明显更高的资产而已。
所以剩下的只是对商业公司的理解，进而对公司估值的把握。
这也许是一些投资大∨看淡股价波动耐心持有的部分原因吧。
注意这个方法肯定会放跑你的大部分利润，或者也许任何方法都会放跑利润。
解释的不太清晰，唐书房中文章与问答中都有很多关于价投的好观点。
