603107上海汽配。发行价14.23、总市值48.003亿。静态pe37.07。3季报预估动态pe25.72-32.73。静态pe微弱高估2.7%。动态pe小幅低估3%-小幅高估23%。考虑10多元的股很少破发且静态pe只微弱高估2.7%。可以申购。
营业利润：
预计2023年1月至9月归属于母公司所有者的净利润为11,000.00万元-14,000.00万元，同比增长40.58%-78.93%
概述：
发行人主营业务为汽车空调管路和燃油分配管等汽车零部件产品的研发、生产与销售。形成了以汽车空调管路为主，燃油分配管和新能源汽车电机定、转子为辅的产品体系，并有变速箱冷却油管等汽车零部件及配件产品陆续向市场推出。
产品和生产：
发行人主要产品包括汽车空调管路和燃油分配管，此外，发行人还有新能源汽车电机定、转子和变速箱冷却油管等汽车零部件及配件产品。
1、汽车空调管路
汽车空调管路是应用于空调系统中的零部件之一，是将分散安装在汽车各个部位的汽车空调各部件连结起来，组成一套完整的汽车空调系统的管路。汽车空调管路一般由铝管、压力及温度传感器、充注阀、接头(压板、螺母等)、胶管、铝套、O 型圈、塑料堵帽等组成。
发行人的汽车空调管路产品根据结构与性能的不同可分为普通管和同轴管，同轴管与普通管的区别在于，同轴管将高、低压管集成一根管，同时又保留各自的流道，两段流道的中心轴线维持同轴，可以保证制冷剂在管路循环时，充分进行能量交换。此外，发行人可根据燃油车与新能源汽车热管理系统的差异设计、开发不同的汽车空调管路产品，发行人的汽车空调管路产品已广泛应用于Volkswagen AG、上汽通用、一汽-大众、上汽集团、上汽大众、捷豹路虎、广汽乘用车、一汽丰田、广汽丰田的多款传统燃油车型，并已成为客户 1 等新能源汽车空调管路的主要供应商之一。
2、燃油分配管
燃油分配管又称燃油导轨或者油轨，它是电控燃油喷射系统中空气/燃料子系统的一个组成部分，其主要功能是保证提供足够的燃油流量并均匀地分配给各缸的喷油器，同时实现各喷油器的安装和连接，燃油分配管按照加工材质可分为不锈钢、碳钢、压铸铝、注塑等类别，按照工作压力分为低压燃油分配管和高压燃油分配管。发行人现有产品包括低压燃油分配管和高压燃油分配管。
3、新能源汽车电机定、转子新能源汽车电机定子是指电机的静止部分，包括定子铁芯及其绕组，转子是指电机的转动部分，包括转子铁芯、转子绕组、转轴。发行人的定、转子系为客户定制开发的产品，目前有直径 290mm、270mm 和 180mm 三种规格。
4、变速箱冷却油管
变速箱冷却系统主要由油泵、连接油管、温控阀和油冷散热器组成，变速箱冷却油管是串联变速器油泵和散热器，使之形成闭合循环回路的管路。
主要原材料采购情况
公司产品的主要原材料是铝制品、胶管、传感器等电子元器件、不锈钢和硅钢片等。
向前五名供应商采购
常州森萨塔 13,247.00 14.01
江苏亚太 11,526.67 12.19
深圳健信 5,892.39 6.23
苏州日轮 5,268.70 5.57
上海莲轮汽车配件制造有限公司 4,515.20 4.78
销售：
发行人获得了国内外众多主机厂的广泛认可，其中不乏Volkswagen AG、上汽通用、客户 1、一汽-大众、上汽集团、上汽大众、捷豹路虎、广汽乘用车、一汽丰田、广汽丰田等全球知名主机厂，产品覆盖大众途观、别克、奥迪、探岳、迈腾、荣威、名爵、斯柯达、帕萨特、汉兰达、陆放、卡罗拉锐放等多款畅销车型;此外，发行人已与联合电子、博格华纳(上海)、纬湃长春等知名汽车零部件供应商建立了稳定的合作关系。
前五大客户
Volkswagen AG 25,904.78 18.62%
联合汽车电子有限公司 23,966.64 17.23%
上汽通用汽车有限公司 13,376.63 9.61%
客户 1 13,008.45 9.35%
一汽-大众汽车有限公司 12,935.41 9.30%
估值：
603107上海汽配。发行价14.23、总市值48.003亿。静态pe37.07。3季报预估动态pe25.72-32.73
对标的企业：
腾龙股份静态pe35.91。动态pe28.71
泉峰汽车静态pe亏损。动态pe亏损
银轮股份静态pe36.28。动态pe24.36
松芝股份静态pe49.73。动态pe26.51。
鹏翎股份静态pe45.20。动态pe134.27。
总结：去除偏差大的泉峰汽车/松芝股份/鹏翎股份，其他对标企业的平均静态pe36.095。去除偏差大的泉峰汽车/鹏翎股份，其他对标企业的平均动态pe26.527。上海汽配静态pe37.07微弱高估2.7%。动态pe25.72-32.73小幅低估3%-小幅高估23%。考虑10多元的股很少破发且静态pe只微弱高估2.7%。可以申购。
