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A股市场有什么经典的量化交易策略?“双动量策略”一定不能错过!

时间:2023-8-3 阅读:104次 作者:365股票网

《双动量投资:高回报低风险策略》的作者加里•安东纳奇一直被公认为动量投资领域的权威,他设计出简单易行的双动量策略,结合相对强度和顺势操作的思想,使投资者以较低的风险赚取高于市场平均水平的长期回报,被称为颠覆传统投资哲学的“投资革命”。

一、动量投资的概念

动量,就是投资绩效维持其绩效的趋势。

做得好的投资,会持续其好的表现;

做得差的投资,会持续其差的表现。

该概念最早由杰加迪西和蒂特曼在1993年提出的,投资者可以通过买入过去收益率高的股票、卖出过去收益率低的股票获利,这种利用股价动量效应构造的投资策略称为动量投资策略。

二、动量投资的本质

动量投资的本质是趋势投资。

趋势:价格变化的方向,偏短期。

动量:价格变化的收益,偏中长期。

本质上都是识别价格趋势及其维持的可能性

基本的理念就是顺应市场趋势

三、动量投资的类型

A股市场有什么经典的量化交易策略?“双动量策略”一定不能错过!

四、双动量投资的基本思想

1、相对动量:

也称横截面动量。将某项资产的整体划分为若干相等的部分,比较业绩最好的部分(赢家)和业绩最差的部分(输家)。

通常不断买进赢家卖出输家来对冲风险,获取稳定收益。

2、绝对动量:

也称时间序列动量。分析的是某项资产在特定回溯期的超额回报,等同于相对动量中该资产收益与国债收益的比较。

据此,买入超额收益大于零的资产,卖出超额收益小于零的资产。

绝对收益赌的是时间序列上的持续相关。

相对强度动量看某资产相对于另一资产的趋势。

相对强度动量有助于提升回报,但无助于降低价格波动或最大净值回撤。

绝对动量看某资产相对于自身过去的趋势。

绝对动量能够提升期望回报,也会降低与“只做长期投资”相关的极端下行风险暴露,通过避免惨败来击败市场。

五、双动量策略的应用

1、双动量策略就是同时采用两种动量。

首先利用相对动量选取过去12个月表现好的资产,然后运用绝对动量作为趋势操作的辅助策略,评估选出的资产过去一年内是否存在正数或负数的超额回报。

如果相关资产在过去一年存在正的超额回报,就选定该资产。

反之,如果相关资产在过去一年存在负的超额回报,这表明趋势向下,则投资于中短期固定收益证券,直到该资产的趋势反转向上。

2、双动量投资是一个动态的、适时性调整的投资方式。

兼用两种动量,可以获得两种动量的互补效应。

牛市获取高收益,熊市只求低风险。

事实表明,双动量模型不仅是不惧大熊市,回撤止损也控制得相当好。

六、如何在A股市场构建一个双动量策略模型?

动量模型中很重要的一个参数就是回测周期,对于大多数市场,最佳的动量回溯期间在6~12个月之间,其他的回溯期间也能取得满意的效果。

但是,回溯期间若在6~12个月的有效期间内取最大月份,可最大限度地减少投资组合的周转率和交易成本。

A股市场有什么经典的量化交易策略?“双动量策略”一定不能错过!

1、A股双动量投资策略的目标资产

(1)沪深300指数成分股相对动量前10%股票组合;

(2)中证500指数成分股相对动量前10%股票组合;

(3)十年期国债期货。

2、比较沪深300指数和中证500指数在一定形成期内的表现:

然后选择表现较优的指数,对其成分股的收益率进行降序排列,选择前10%作为赢者组合,后10%作为输者组合。

买入赢者组合卖出输者组合。策略模拟时在相对动量中只买入赢者组合,不卖出输者组合。

3、如果沪深300指数/中证500指数在一定形成期内的收益率大于国债收益率,就继续投资沪深300指数/中证500指数;

如果小于,我们就撤出对沪深300指数/中证500指数的投资,转而投资十年期国债期货。

七、双动量策略在QMT量化平台回测绩效

A股市场有什么经典的量化交易策略?“双动量策略”一定不能错过!

如果对双动量策略感兴趣,敬请关注365股票网。

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