301500飞南资源。发行价23.97、总市值95.88亿。静态pe45.15。静态pe小幅高估85%。按照估值来说高估85%谨慎的朋友肯定要放弃申购，但是20多元价格的股破发的概率比较低，乐观的朋友可以申购。
营业利润：
预计2023年1月至9月归属于母公司所有者的净利润为13,000万元至17,000万元;变动比例为-16.81%至-36.39%
概述：
公司主要从事有色金属类危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，是一家覆盖―危险废物收集、无害化处置、资源回收利用‖的环保企业。
目前，公司主要处置利用含铜为主的有色金属类危险废物，拥有广东肇庆、江西上饶两大处置基地，证载处置能力达 61.5 万吨/年。
目前，―江西兴南冰铜利用项目‖已投产，―江西巴顿多金属回收利用项目‖等项目正处于建设过程中，待该等项目投产后，公司将实现铜、金、银、钯、锡、锌等多金属的深度资源化。
产品和生产：
公司提供危险废物处置服务，形成危废处置费收入;并通过危固废协同处置，富集提炼危固废中的有色金属，形成资源化产品收入。
(1)危废处置业务
公司主要为金属电镀、电器电子生产、有色金属冶炼等产废企业提供危废处置服务，形成危废处置费收入;同时，危险废物中含有少量的有色金属，具有回收利用价值。根据危废中金属含量的高低，公司在收集危废时采取付费、免费、收费方式，
(2)资源化产品业务
公司将不同批次金属品位低、杂质含量不同的危险废物，配合含铜物料，富集危固废中的金属，产出电解铜、冰铜、含贵金属产品(阳极泥等)等资源化产品，形成资源化产品收入。
(3)危废处置业务与资源化产品业务相辅相成
公司处置低含量的危险废物时，向产废单位收取处置费，形成危废处置费收入;同时，各类危废经处置利用后，含有的金属被富集，产出资源化产品，为公司带来资源化产品收入。因此，公司危废处置业务与资源回收业务相辅相成、密不可分。
主要原材料采购情况
公司采购/收集的原材料主要包括危险废物及含铜物料。
向前五名供应商采购
1 贵溪市德融实业有限公司 34,123.25 4.49%
2 上杭县志裕铜业有限公司 27,429.33 3.61%
3 淮安龙创金属制品有限公司 18,962.95 2.50%
4 东江环保股份有限公司 15,417.72 2.03%
5 江西金叶大铜科技有限公司 13,900.71 1.83%
销售：
大客户
1 鞍钢联众(广州)不锈钢有限公司 66.80 0.72% 3,163.93 12.78% 3,118.14 14.97% 2019 年度开始合作;因价格原因，2022 年度交易额有所减少
2 乐金显示(中国)有限公司 – – 463.14 1.87% 1,661.05 7.98%通过公开招标的方式签署业务合同。因价格原因，2021 年交易额有所减少，2022 年度双方未合作
3 广东溢丰华创环保集团股份有限公司 612.24 6.60% 2,014.73 8.14% 1,290.06 6.19% 报告期内持续合作
4 惠州金茂源环保科技有限公司 139.15 1.50% 20.04 0.08% 1,257.65 6.04% 2019 年度开始合作，因价格原因，2021 年、2022 年度交易额有所减少
5 天创(罗定)双东环保工业园开发有限公司 – – 679.22 2.74% 780.73 3.75% 2020 年度开始合作;因价格原因，2022 年度双方未合作
6 广汽丰田汽车有限公司 918.74 9.90% 1,187.87 4.80% 463.84 2.23% 报告期内持续合作
7 东莞市虎门镇人民政府 – – 7,314.75 29.53% – -2021 年开始合作;2022 年未发生相关业务
8 比亚迪汽车工业有限公司 1,330.00 14.33% 1,715.46 6.93% 477.51 2.29% 报告期内持续合作
9 深圳市桂华实业投资有限公司 661.05 7.12% – – – – 2022 年开始合作
10 瀚蓝(佛山)工业环境服务有限公司 351.01 3.78% 241.34 0.97% – – 2021 年开始合作
估值：
301500飞南资源。发行价23.97、总市值95.88亿。静态pe45.15。
对标的企业：
格林美静态pe24.65。动态pe38.64
东江环保静态pe亏损。动态pe亏损
惠城环保静态pe2853.63。动态pe41.02
浩通科技静态pe24.18。动态pe32.77。
总结：去除偏差大的东江环保/惠城环保，其他对标企业的平均静态pe24.415。飞南资源静态pe45.15小幅高估85%。按照估值来说高估85%谨慎的朋友肯定要放弃申购，但是20多元价格的股破发的概率比较低，乐观的朋友可以申购。
